截至2012年4月30日，好买•中国对冲基金指数(Howbuy China Hedge Fund Index，简称HCHFI)成分基金为179只，指数点位为1437.69点，与上月相比上涨约2.6个百分点，成立以来回报率为43.77%。

以下是好买•中国对冲基金指数基期以来与沪深300指数走势对比图，其中沪深300指数起始点调整为HCHFI的起始点位(1000点)。从走势上看，在经济基本面诸多利好的推动之下，市场在4月获得了较为充足的上行动力，推动了沪深300指数在4月份出现比较明显的反弹，单月扬升6.98%。私募基金在本月的上行行情中未能及时跟进，净值涨幅明显小于大盘指数，私募基金指数在中长期对于市场的领先优势有了一定程度的缩水;不过，私募指数在收益稳定性方面的表现与指数相比还是有着较为明显的优势。

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一、 短期业绩表现(近一月及今年以来)

4月的CPI指数较前月出现了一定的回落，基本符合预期，在考虑到翘尾因素后，市场对于未来物价走势的乐观情绪进一步增强;而金融创新改革的步步落实以及政策面在流动性和房地产的松动，也对市场产生了积极影响。虽然退市制度影响了创业板的表现，但更加强化了蓝筹投资的价值。在此基础上，大盘在4月全月都维持了稳步攀升的态势，最终站上2600点，实现了今年以来的最大单月涨幅。不过由于私募机构在此波上涨中获益相对较少，大部分私募基金的净值仅出现小幅增长，表现弱于指数。

2012年4月，共有179只阳光私募基金入选好买•中国对冲基金指数。成分基金月度算术平均收益为2.85%，最高最低月回报率分别为10.76%和4.07%，极差为14.82个百分点。收益稳定性方面，上月成分基金收益年化标准差为9.95%，各只基金收益间的差异性较3月份有了比较显著的减少。4月份大部分私募基金都获得了一定的正收益，共有162只成分基金的单月收益超过零点，占比90.50%，表现大幅优于前两个月。不过战胜私募指数的个基数量却较上月有所减少，仅有75只基金战胜指数。

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二、 中期业绩表现(近一年)

从最近一年来看，沪深300指数下跌17.75%，HCHFI也下跌11.54%，私募指数的超额收益约为6.20%。本指数近一年最高月回报率和最低月回报率依旧分别为5.84%和-7.12%，相差12.96个百分点，没有发生变化。近一年本指数的年化下行波动率为11.73%，Sortino比率为-1.27。

截止2012年4月30日，超过1年历史记录的成分基金为165只，最近一年收益的算术均值为-11.97%，最高值和最低值分别为9.14%和-46.94%，极差为56.08个百分点。其中有15只基金获得正收益，87只基金战胜本指数，占比分别为9.09%和52.73%。近一年回报率最高的成分基金为泽熙5期，净值增长9.14%，其次为民森G号和升阳3期，收益率都超过了8个百分点。

从近一年HCHFI与沪深300指数走势图来看，由于市场转暖，沪深300指数获得了较为明显的上升动力，私募指数也从中获益，小幅回升，但是其涨幅明显要小于沪深300指数，因此也导致其相对沪深300指数的超额收益收窄;此外，由于本月大盘收益较高，沪深300指数在Sortino指标上的表现再次超越了对冲基金指数;而在下行风险方面，对冲基金指数与沪深300指数较前一月份均有所改善，幅度大体相当，对冲基金指数的优势依然比较明显。

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三、 长期业绩表现(近两年及以上)

截止4月底，HCHFI指数成分基金中存续期在两年及以上的阳光私募基金有95只，近两年算术平均收益率为-3.46%，年化回报率为-1.75%。产品中产生负收益的基金个数大幅降低，由3月的70只滑落至本月的55只，此段区间内表现最好的依旧是展博1期，其两年累计回报达到43.61%，云程泰1期和云程泰2期依旧分居2、3位。

HCHFI近两年累计回报率为-8.18%，年化下行波动率为9.94%，Sortino比率为-0.69;最近三年累计回报率为15.62%，下行波动率为10.27%。自基期(2006年3月)以来年化下行波动率为14.86%，Sortino比率为0.39，最高和最低月度回报率分别为14.30%和-13.66%。

从HCHFI指数收益图可以看到，由于4月份私募基金的表现逊于大盘指数，导致在私募行业近期与大盘间的差距再度扩大。从下图可以看出，大盘指数在近半年来的各区间内的表现都优于对冲基金指数;不过私募指数在长期收益方面的优势还是比较显著的，从1年期以上的中长期指标来看，私募指数相对于大盘都获得了比较明显的超额收益。

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四、 附录：HCHFI指数历史数据

数据来源：好买基金研究中心