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“双汇门”带来的思考

(2011-03-30 09:25:59)
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杂谈

“双汇发展”陷入“瘦肉精”事件,重仓双汇发展的基金也倍受关注。从基金2010年四季报公布的情况来看,共有56只基金前十大重仓股中有“双汇发展”,占当时基金净资产比超过5%的基金共16只。

一、基金现在还持有问题股吗?

去年底披露有,现在还有吗?这无法全面调查,但我们可以做一个测算:

首先,我假设基金在3月16日双汇停牌前20个交易日仓位以及持股均不发生大的变动,根据这20个交易日的基金净值关于上证指数回归可以得到基金的贝塔值,如果在3月18日,双汇未按跌停价计算,那么根据前面计算的贝塔值可以得到基金净值的理应涨跌幅,再对照3月18日基金实际净值涨跌幅,计算两个净值涨跌幅的差值dY(实际净值涨幅-理应净值涨幅),dY就是由于双汇按跌停板计价所引起的,据此可以反推出基金持有双汇的大致比例W=dY/10%。

结果如下:上投摩根中国优势、国富潜力基本已经减持,而兴全旗下基金、国泰旗下基金仍然重仓。(注,这仅是测算,可能不准确)

二、复牌后基金会“抱团取暖”吗?

我的判断是不会,“囚徒困境”明显。首先,大家都判断股价是要跌的,只是程度不同,但不管是一个跌停还两个跌停,先跑的肯定比较主动;其次,瘦肉精事件尚未尘埃落定,君子不立危墙之下;第三,就算你硬扛,但基民赎回时你还是要被动卖。

三、“双汇门”的启示

首先,基金也有错,并且很多基金也一样会走眼。这个不多说了。

其次,无论是一个跌停还是两个跌停,都是毛估估,都可能不靠谱。可不可以借用对冲基金的侧袋帐户,值得研究。

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