自2009年8月份以来，A股市场维持了较长时间的调整，沪深300指数形成了一个以3100点为中轴上下700点的“区间震荡”格局。虽然市场整体性机会缺失，但中小市值股票表现依旧抢眼，其中不乏涨幅惊人品种。根据Wind数据对A股市场2004只股票统计显示，过去一年时间有639只个股股价创出历史新高，占比为31.89%。一些精于选股的私募，净值也屡屡创出新高，取得优秀业绩。

好买基金研究中心统计了近12个月私募(http://simu.howbuy.com/)整体业绩分布情况(仅包括成立满12月的非结构化阳光私募产品)。统计期内私募基金、公募股票型基金、沪深300平均收益率分别为16.55%、14.38%、和3.04%。整体来看，私募业绩小幅胜出，但分化明显，有5成以上私募业绩处于行业平均收益水平以下。近一年收益率超过30%的私募有53只，占比16.55%;收益率在15%-30%之间的有94只，占比29.38%;收益率在0%-15%的有130只，占比为40.63%，收益率为负的有43只，占比为13.44%。

好买基金研究中心选取了近6、12个月收益率排名均在行业前1/10的私募产品，这些产品在近一年的震荡行情中显示出较强且较稳定的市场把握能力，符合标准的有世通1期、云程泰1、2期、混沌2号、鼎辉1号、理成风景2号等17只产品。他们是运用何种投资策略胜出?是否有一定的共性?

数据来源：好买基金研究中心。仅包括非结构化阳光私募产品。

常士杉管理的世通1期近6、12个月收益率分别为56.21%和141.89%，在本文统计区间排名分列2、1，截止11月5日的净值是1.1831。经历了2008年市场单边下跌之后，世通1期净值一度跌到0.4，而后又在去年下半年开始的震荡整理的行情中，出现绝地反转。常士杉迷恋价值投资，重视上市公司调研，经常“跑下去”调研。在选股上，常士杉首先将大范围确定在新兴产业、新能源、低碳、物联网这些行业中，然后重点关注国家重点扶持的核心产业，并集中持有选中个股。当然，集中持股的另一面，也是短期业绩的巨大波动，近1年以来，世通1期既经历过13.06%(2010年1月)、9.46%(2010年6月)的单月大跌，也经历过3次超过20%的单月上涨。

魏上云管理的云程泰1期和2期，在过去12个月中收益率分别达到76.93%和69.16%，分列本文统计区间的第2和第4。魏上云强调选个股，不预测大盘，以发掘企业价值为主，寻找市场中的偏差，包括往上的泡沫和往下的低估。这种精选个股的策略，也使得云程泰能把握住一些涨幅巨大的个股，保证整个投资组合的收益性。拿云程泰1期来说，该基金近6个月以来，每逢上涨均能获取巨大收益，其中有3个月的单月上涨幅度均超过10%。当然，云程泰也在2008年市场暴跌之时，净值遭遇严重折损，云程泰1期净值最低曾到0.35。经历了2008年的大跌后，魏上云为自己设立了一套风险控制机制，做到风控与投资分离，在市场下行时及时有效的止损，在止损之后又回到个股判断上来。而云程泰的净值，也确实较以前稳定了很多，近1年仅遭受过1次超过5%的净值下跌。

混沌道然旗下的中融混沌2号近12个月以70.31%的收益率排名第三，基金经理王歆奉行“买入并持有”的策略，专找市场冷门的股票，耐心持有等其变成热点。基金经理王歆在操作策略上仓位激进，但在标的公司选择上却非常谨慎。在上市公司三季报披露中，中融混沌2号持有159.94万股航天机电为前十大流通股东第9位，而该股今年7月以来股价已实现100%增长。

2010年以来经济复苏与政策的博弈，使市场的系统性机会显著减少。除去10月这样一段持续的上涨，震荡的大市和热点的快速切换也使得右侧交易型选手和宏观配置者难以踏准节奏，获取超额收益的关键更多源于精选个股。在未来的市场中，在政策压力和估值底部的共同作用下，市场维持震荡整理格局的可能性较大，选股能力强的私募有望持续超越同行，取得较好收益。除以上提到的三只基金外，理成、龙腾、瑞天价值成长等今年以来表现较好，基金经理选股较强的私募，也值得投资者关注。