一、 基金三季度大幅加仓

截至10月25日，已有大成、广发、长盛、国投瑞银和宝盈5家基金公司的78只基金公布三季报，根据好买基金研究中心统计，纳入统计的33偏股型基金平均仓位为81.64%，其中，16只股票型基金平均仓位为85.59%，17只标准混合型基金平均仓位为77.92%，跟二季度末相比，平均仓位增加了7.31个百分点。

从偏股型基金的仓位看，基金普遍仓位较高，国投瑞银、广发小盘、广发聚瑞位列前三甲，广发和大成旗下均有3只以上偏股型基金仓位超过90%;一直以来保持高仓位的宝盈旗下基金三季度集体减仓，其中宝盈泛沿海仓位从二季度末的86.35%减至78.39%。

数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2010-09-30

从偏股型基金的仓位分布来看，三季度基金从低仓位向高仓位转移明显，仓位在90%以上和80%~90%之间的基金占比分别从上季度末的9.09%、27.27%升至24.24%和36.36%，而仓位在70%以下的基金从上季末的三成降至一成。

从个基调仓情况来看，33只基金有27只基金增仓，其中12只基金增仓幅度超过10个百分点。增持幅度最大的是长盛成长价值，仓位从二季末的53.10%增至72.71%，增持19.61个百分点，长盛量化红利策略和广发大盘成长仓位增幅也均在15个百分点以上。在减仓的6只基金中，广发聚丰和广发小盘成长仅微幅减持0.03和0.12个百分点，而宝盈旗下的基金除宝盈泛沿海外，宝盈策略增长减持6.79个百分点，宝盈鸿利收益和宝应资源优选均减仓1个百分点以上。

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数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2010-09-30

三季度，市场震荡上扬，前期表现低迷的蓝筹股低位反弹，带动大盘走出前期低点，市场热点有所分化，结构性行情向纵深处发展，不论是重仓小盘股还是潜伏大盘蓝筹，偏股型基金均有较好的表现机会，三季度基金仓位与净值增长率的相关系数为0.62，呈现出较强的相关性，这表明三季度基金对仓位的控制是决定其业绩的关键因素。

二、 基金青睐食品饮料业，再抛金融保险业

三季度基金持有的前5大行业依次为机械设备仪表业、医药生物制品业、食品饮料业、金融保险业和批发零售

贸易业，金融保险业从第一大行业降至第四，上季末位居第三的采掘业则让位于生物医药制品业。前五大行业中，消费业占据了半壁江山。

三季度，受益通胀预期和人民币连续升值影响，市场震荡上行，周期性行业出现估值修复性行情，期间沪深300

指数上涨14.53%，而受益新兴产业振兴规划的小盘股表现相对强势，中证500指数上涨27.18%。基金的行业配置也继续从传统周期性行业向新兴行业转移，二季度为基金普遍增持的食品饮料、医药生物、批发零售等行业个股三季度继续被看好，其中食品饮料在股票组合中的占比从二季度末的8.10%增至12.57%，增幅达4.47个百分点，医药生物和批发零售贸易业增持幅度也在2个百分点以上，与此形成鲜明对比的是，金融保险业再遭基金大幅抛售，减持7.23个百分点。

据申万一级行业指数显示，23个行业指数除金融服务板块下跌1.78%外，其余板块均出现不同幅度的上涨，其中，三季度基金增持幅度较大的食品饮料和医药生物制品行业分别上涨35.18%和30.59%，得益于重仓行业相关个股的优异表现，公布季报的33只基金三季度平均净值增长了18.98%。

数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2010-09-30

下表为基金重仓股持股排名情况，可以看到，沿袭二季度以来的投资思路，基金依然重配消费、生物医药等新兴行业，苏宁电器、东阿阿胶、海正药业等个股继续受基金青睐。而以银行为首的金融类个股的优势地位被进一步削弱， 前二十大重仓股中，仅有7只金融类个股。

从个股对组合的贡献度来看，前二十大重仓股有三季度平均上涨29.21%，是同期大盘涨幅的二倍，涨幅超过40%的个股占到一半，其中海正药业上涨72.52%，居涨幅榜首，三一重工和盐湖钾肥涨幅也均在50%以上。下跌的个股只有浦发银行、中国太保和交通银行三只，且跌幅均较小。三季度基金重仓持有的大部分股票给组合带来了正收益，基金整体上表现出了较好的择股能力。

数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2010-09-30

随着创业板的急速扩容，基金继续通过一级或二级市场买入创业板股票，从已公开季报的数据看，基金共持有创业板个股14只，向日葵、汇川技术、龙源技术等个股较受欢迎，但三季度部分高估值创业板股票出现调整，整体仅上涨1.89%，下表中重仓的创业板个股平均下跌2.86%，下跌幅度较大的嘉寓股份、东方日升、瑞普生物等股票9月份上市以后就连续下跌;在上涨的五只个股中，康芝药业和新大新材涨幅达30%以上，海默科技、国民技术和汇川技术仅微幅上涨。由于参与创业板的大部分是以打新为主的债券型基金，因此创业版个股的波动对基金净值的影响相对有限。