作为全世界最成功的投资者，巴菲特已经成为投资界中符号化的人物，化身为“价值投资”的代名词。现实中，这位老者在诸多场合也一再阐述其价值投资的本源思想，而世界各地研究、学习其的书籍、资料也是不计其数。作为一股世界性的浪潮，中国自然也不例外，近年来国内也涌现出了一批巴菲特的拥趸，在A股市场中践行“价值投资”的理念。但是，在经过07、08年极端行情后，这些支持者的业绩也遭受到一些诟病，对于巴菲特式价值投资在中国的适用性也开始有很多质疑，之前一些言必称巴菲特的公、私募基金经理也纷纷转型为“灵活的价值投资者”抑或“尊重趋势的价值投资者”。

尽管有式微的迹象，但在我们的调研中，两家深圳的私募基金公司：铭远与景泰利丰，虽然他们没有为自己贴上巴菲特信徒的标签，但就沟通的内容来看，他们的确是在践行巴菲特式的价值投资，并且取得了不错的业绩。他们的投资理念、思路与巴菲特式的阐述共性颇多，具体来说：

一、买企业，而不是买代码。在巴菲特的理念中，买股票买入的不仅仅是一个代码，一个可交易的标的，而是一家实实在在的企业的一部分，应该从买卖企业的角度来理解股票交易。而且，一个成长中的企业，其价值释放需要时间，不像市场中的热门股票那样在短期内兑现收益。简单来说，价值投资需要耐心。铭远与景泰利丰两家公司的理念与此相吻合，对于股票投资愿意深入的从企业经营的角度出发，保持耐心来等待企业价值的不断释放，而不是努力博取市场涨跌波动中的收益。在做出买入的决定时较为谨慎，而买入后持有周期较长。当然，价值投资、长期持有并不是简单、机械的买入等待上涨，而需要在判断未来发展趋势、紧密跟踪企业经营基本面的前提下做出继续持有或卖出的决策，当基本面的拐点出现，企业经营出现问题时，也需要做出果断的决策。这在两家的过往投资中都有这样的案例。

价值投资难以避免的问题就是短期业绩压力。一些从长期来看有充分获利空间的决策可能会在短期内承受阵痛，而阳光私募信托式的公开产品难免会面临客户的压力。这就要求公司与投资者有充分的沟通且客户对公司投资理念的认同，这一点对于拥有实业界从业经验的投资者来说相对更易接受。

二、淡化宏观研究。价值投资立足于研究企业，选企业的出发点，而对于宏观，则相对淡化。对这一点，巴菲特本人表述的更加极端。他曾说，即使格林斯潘与鲁宾坐在他左右，告诉他未来12个月货币、财政政策的每一个具体步骤，也不会对他本人的投资决策产生任何影响。在经历了08年金融海啸后，国内的投资者还无法忽视宏观和市场气候的变化，但相对淡化，不以宏观作为主要的决策依据是两家私募的基本思路，这就区别于市场上重点研究宏观政策、数据，预测指数点位的私募。

三、弱化止损。巴菲特曾说，“不能承受跌去一半的风险就不应买入一只股票。”而彼得林奇也曾说，“我十分厌恶止损机制，因为这样永远不可能在股票投资上获得什么像样的回报，买卖操作应基于基本面判断上的变化。”对这一点，两家私募公司也极少使用止损的操作，相反，基于对基本面的深入理解和把握，每次下跌和调整可能会成为新的买点。

从中长期投资业绩来看，铭远与景泰利丰已处于前1/3的行列，但还不属于最顶尖的私募，公司本身也还在成长壮大中。

但就未来十年、二十年来看，A股市场孕育着大量的机会，连已经退休的投资大师安东尼·波顿都不甘寂寞，来到香港，加入到中国市场的投资中，相信中国未来也会诞生自己的投资大师，而他很可能会是价值投资的信徒。