文章来源: 好买基金网

    6.29市场又现暴跌，截止收盘，上证综指收于2427.05点，下跌4.27%，深成指收于9508.91点，下跌5.03%，均为6月以来两市单日最大跌幅。关于市场下跌的原因，相信方家已多有评论，无外乎行业政策偏空、经济不确定性增加，资金面紧张等等，但我认为心理的恐慌可能是更主要的。

    上两周为TOT路演跑了北京、广州、深圳等地，也拜访了十多家私募基金公司，总体看来大家的心态还是比较谨慎的，平均仓位大概在三成左右，当然也有些基金仓位较重，甚至是满仓，但这些基金多数是操作灵活型的，仓位变化迅速，主要是希望把握市场上一些交易性机会。

    在和不少基金经理及研究员交谈中，我感到大家现在多多少少都不愿多谈估值了，因为从估值的角度许多股票是有一定投资价值了，但市场总让你屡买屡套，最后让你下不了手，也羞于再谈价值投资。市场悲观的情绪在短期内未必会有大的改观，但在谈及TOT的投资策略时我还是鲜明的表达了在下半年进行积极投资的策略。

    近期的市场对利好比较麻木，如保险资金入市比例放宽、人民币汇改、小QFII试点、和台湾的ECFA协议等，对利空则过于敏感，甚至会无由的下跌，这些都引起了我的关注。我认为市场估值底已近形成，市场的政策底已成就大部，而市场的情绪底则正在铸就之中。

    我对经济二次探底论一直是怀疑的，至少到目前为止的数据看不出要二次探底的迹象。如果一定说要探底，那也是旧经济的探底，而新经济在今后几年总体上是方兴未艾。

    从经验角度看，现在也许就是今年最难熬的时候，三季度该是市场情绪底形成的时候了。