来源：好买基金研究中心

好买观点

一、 基金进入牛市操作

上周股指在大盘股发行的背景下延续强势，一方面是受到外围市场强劲反弹的影响，同时也受益于大盘蓝筹股的继续攀升。上周市场在中国石化、中国石油等大盘股大幅上涨情况下出现较明显的“二八现象”，虽然指数涨幅较大但部分股票却仍然下跌。此外，盘中采掘、有色金属、化工、家用电器等经济复苏受益行业也涨幅居前。

市场继续聚焦大盘蓝筹股的背后，是市场追逐盈利的确定性。统计数据显示，2008年上市公司利润总额8209亿元，总量下降伴随着利润集中度进一步提高，石化、钢铁、煤炭、银行依然占据着上市公司利润总额的大头。目前的大盘股行情是市场对上市公司盈利预期的反映，表明市场各方在保持了较高参与热情的同时也保持了一定的理性，这有利市场健康发展。

目前市场的风险可能更多的是来自于货币政策微调，7月信贷将下滑较多，同时大小非解禁量也较大，但在流动性推动下，预计股指将继续走强，投资者仍可充分参与。

二、 股票型基金的选择

上周基金公布了二季报，二季报显示股票基金二季度仓位飙升至86%，股票型基金的整体仓位超过2007年3季度末的水平，部分股票型基金仓位更是接近95%的满仓水平，这表明过去一个季度随着宏观经济复苏预期逐步明确和股市持续上涨，基金积极参与市场，采用了牛市的操作手法，对后市看法普遍乐观。但同时也应看到，偏股型基金仓位提升的空间已经不大，基金对股市资金贡献将更多取决于新基金的发行及老基金的申购状况。

好买建议投资者重点关注主流公司的旗舰基金，比如华夏行业精选、易方达价值成长、泰达荷银行业精选、景顺长城内需等基金。

三、债券型基金、封闭式基金和QDII的选择

上周财政部招标的260亿10年期固息记账式国债得到1.87倍的超额认购，表明长债收益率经过前期上涨，目前对银行、保险等配置型机构的吸引力正逐步增强。好买认为货币政策微调对债券市场的冲击或已告一段落，中长期看债券收益率上行的趋势不改，但是下半年债券市场不乏阶段性投资机会。建议投资者关注长期主动管理能力强的债券基金，比如交银增利、华夏希望、长城稳健增利债券、鹏华丰收债券和长盛中信全债等。

上周，25只大盘封闭式基金净值平均上涨2.40%，价格平均上涨8.73%，大盘封闭式基金的整体折价率为21.76%，比前一周下降4.57个百分点。上周封闭式基金的行情主要由两个因素推动，一是前一周折价率达到26%这样一个高点，安全垫已具备一定厚度；另一个因素是部分资金进场押注封闭式基金上半年分红。近期业绩好、单位净值高的封闭式基金受到追捧，如好买连续两周推荐的基金科瑞和基金久嘉，上周分别上涨12.93%和12.34%。本周，应回避折价率过低的封闭式基金如基金兴华、基金开元；关注近期业绩好，折价率较高的基金，如基金丰和、基金同盛、基金久嘉等，同时也应关注两只具有杠杆的创新型封闭式基金，长盛同庆B及瑞福进取。

QDII基金方面，近期外围市场也比较活跃，QDII基金的中短期机会也明显增加。鉴于QDII基金同A基金的相关性较小，在全球经济逐渐走出底部的大背景下，其战略性配置的价值长期存在，而短期市场的交易性机会也已进一步明朗。

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