来源:好买基金研究中心

开放式股票型基金中，07年131只开放式股票型基金中有95只基金分红，08年162只基金中有38只基金分红。关于基金的分红，市场常会有些认识误区，如认为分红可以扩大基金规模，分红越多的基金业绩就越好等。事实上，对开放式基金而言，基金的分红与规模、业绩并无必然联系。所以，投资者无需刻意追求基金分红，而更应重视基金本身业绩表现以及相关市场因素。

分红是基金对已实现利润进行分配，分配的方式可以是红利再投资也可以是现金分红。投资者若全部采用红利再投资的方式，在没有新投资者申购该基金的情况下，基金规模并不会发生任何变化，增加的仅仅是基金份额。若投资者全部采用现金赎回的方式，并也没有新投资者申购，基金份额虽然不变，而规模反而减少了。

06年和07年时确有一些基金通过大比例分红来进行营销，增加了基金规模，而这种现象主要是因为当时市场一片看好，基金分红降低了基金单位净值，从心里上来讲投资者认为便宜了，产生一定的购买冲动。此外，代销渠道一般对基金的持续销售不太重视，而对“归一”分红之类的事件营销却往往会加大力度，并引导部分投资者去购买大比例分红的基金。

对于开放式基金而言，基金单位净值的高低对基金的未来收益并无影响，基金单位净值只是个静态的概念，基金的投资收益率却是连续的变量，投资者应该关注的是基金单位净值的连续变化即基金的净值增长率，而不是基金的单位净值。倘若明白了这两点，投资者可轻松面对基金分红，基金分红归根结底只不过是投资者实现收益的一种方式，事实上，即使不分红，投资者也可以通过赎回部分基金份额的方式实现收益。

当然，在分红前后基金管理人可能被迫需要卖掉一些股票或债券，如果分红期间市场下跌，也可能因为降低了股票仓位而规避部分系统性风险。我们注意到在08年初有一些大比例分红的基金，由于股票仓位因此骤降，因此全年取得不错的业绩排名。但这仅仅是特定市场环境中的一种短期影响，如果市场上涨，这些基金的业绩也会受到负影响。从长期来看，分不分红、分红多少对基金业绩并有效的关联性，投资者若希望获取较高回报，应更多关注市场因素和基金管理人的投资管理水平。

机构投资者出于当期投资收益做账的需要，有时会比较看重开放式基金的分红，但目前更多的机构对投资品种采用公允估值法估值，这方面的需求也在逐步减弱。对个人投资者而言，开放式基金按净值申购赎回，通过分红获得投资收益和通过赎回来实现并无太大的差别。

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