来源:好买基金研究中心

3 月18日，创新封闭式基金建信优势（ 概要 点评 ）动力运作满一周年。根据其招募说明书中的约定，这一天后条约中的“救生艇”条款正式生效。

一、建信优势（ 概要 点评 ）动力上市以来的折价率

上市以来，建信优势（ 概要 点评 ）动力大部分时间折价率在15%以上。

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截止日期：2009年3月17日

数据来源：好买基金研究中心

二、市场敏感性分析

“救生艇”条款对折价率产生“蜜月效应”，当折价率在一定期限内远离“救生艇”底限时，折价率具有缩小的压力。
与建信优势（ 概要 点评 ）动力“救生艇”条款相似的另一只基金是大成优选（ 概要 点评 ），它规定如果50个交易日内其折价率维持在20%以上，则讨论封转开。大成优选（ 概要 点评 ）在2008年12月10日首次超过20%，为20.40%，在12月19日达到23.04%的高点后，折价率持续收窄，并于09年1月16日重回20%，其间经历26个交易日。从基金公司的角度来看，封闭式基金如果未到期封转开有负面影响，从投资者角度来看，封转开意味着获取对价收益，短期内的巨大超额收益会吸引资金追逐，缩小折价率，最后把超额收益降为零。因此，建信优势（ 概要 点评 ）动力触及“救生艇”条款，并最终封转开的概率不大，很大可能是和大成优选（ 概要 点评 ）一样，折价率在救生艇条款规定期限之内回到15%。

我们从自2008年9月22日至2009年3月17日建信优势（ 概要 点评 ）动力日增长率和沪深300指数日增长率的相关性来看，两者的相关度达0.97，其与沪深300指数的贝塔值为0.6976。2009年3月17日，建信优势（ 概要 点评 ）动力净值为0.665元，价格为0.537元，折价率为19.25%。根据这些值我们对建信优势（ 概要 点评 ）动力二级市场价格做了一个敏感性分析。

截止日期：2009年3月17日

数据来源：好买基金研究中心

上表告诉我们，假如3月17日买入建信优势（ 概要 点评 ）动力，如果在60个交易日中的某一天折价率第一次等于15%，且市场下跌在7%以上，投资者会亏损，只要折价率第一次等于或小于15%时，市场下跌未超过7%，则投资者赢利。

可以看到，由于“救生艇”的“蜜月效应”的存在，为建信优势（ 概要 点评 ）动力提供了一定的安全垫，投资者可积极关注。 

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