哪些因素制约大盘继续反弹？
淘金客
07年7月3日
大盘今天在有色板块的带领下，从午盘复牌后，展开疯狂反攻，最高上摸至3905点，一举攻克60日线（详见笔者文章《多头主力今天是如何攻克60日线的？》）。收盘后，市场气氛明显轻松，做多之声又开始不绝于耳。那么，大盘是否真的就此步入上升征途？笔者的观点是：且慢，今天的大涨依然只是反弹行情，大盘在反弹过后还有继续探底要求——即：短线反弹不改调整主旋律。笔者之所以这么认为，是因为目前制约大盘上涨的诸多因素，并没有明显消除。而只要制约大盘上涨的因素没有消除，本轮行情就只能看成是反弹行情。既然是反弹行情，那么反弹过后大盘依然还要下跌，还要探底。
那么，哪些因素制约大盘继续反弹呢？
一、管理层消极看待大盘上涨的态度，是制约大盘反弹最主要因素
笔者以前说过，5月30日之前，管理层不愿意看见大盘“涨”；6月5日后，管理层不希望股市“跌”；目前是希望股市“稳”。深刻理解管理层的意图，就不难理解为什么在大盘下跌这么多后，管理连一个利好都不愿意出，充其量只是通过“解析国债发行方式”安抚一下惶惶不安的人心。但是，一旦股市继续大涨，则又将冲撞管理层的禁忌。4000点以上是高压区，碰不得的，否则说不定又有更严厉的利空出台打压。对此，市场主力应该心知肚明。不知道广大投资朋友是否也意识到了这一点？
二、许多重大政策性利空制约大盘继续反弹
远的不说“上调证券交易印花税”已经实实在在地在抽血；近的有“取消利息税”，这可是国务院得到授权了的，何时实施那只是凭管理层兴趣；还有五月份CPI数据摆在那，央行如果要加息，那也是名正言顺的事；最近闹得沸沸扬扬的“国家发行1.5万亿特别国债”，这也已经是板上钉钉的事情，虽说是面向央行发行，但无非是避免政出多门，无非是通过央行再向市场发行而已，换汤不换药，总体来说还是紧缩措施；不远的将来还有红筹股回归大扩容，那可是国资委和证监会俩厢情愿的好事；更远一点的，有股指期货推出，如果大盘目前调整不充分，股指期货推出就有做空动能；还有上市公司“大非”解禁，表面上似乎波澜不惊，可实际上却是血盆大口；还有近期证监会不断发布查处违纪和违规资金等看似不起眼的小动作，却足以让部分资金心惊胆战溜之大吉。在这些利空重压之下，别说是主力不敢轻举妄动，就是中小散户，又何尝不心惊胆战？
三、资金面持续吃紧，制约大盘继续反弹
近期每天更新的新股民开户数，好像一直处于下降之中，还没有听说过有开户数反弹消息。最新的讯息是新开户数已经跌破10万大关。笔者在五月份曾经说过，股市继续走牛的一个最重要因素是资金的增加必须跟上行情发展。目前看来情况好像非常不妙。一方面是新增资金在大幅度减少，另一方面是管理挖空心思斩断资金来源。其实股市的核心就是资金游戏，有资金就有行情，没资金就没有行情。而目前资金面短期看好像有点不乐观，而这也制约大盘继续反弹。
四、量能不足，制约大盘继续反弹
从这二天看，大盘虽然在上涨，但量能萎缩得很厉害，今天沪市总成交才875亿元，还不到五月高峰时期的三分之一。以这区区量能要支撑大盘继续大幅反弹，笔者总感觉有点蚂蚁背大象的味道。当然，量能不足纯粹是技术方面的措词，其实际还是资金不足。今天基金重仓的有色板块集体发飙，虽然带领大盘站上了60日线，但由于市场资金吃紧，盘面已明显显示出同低价反弹股争食的现象。而一旦低价股反弹行情提前夭折，单靠基金重仓股孤军深入，又能带领大盘走多远呢？
五、大盘自身调整尚未结束，也制约后市继续反弹
大盘自身有调整要求，笔者认为这才是本轮下跌行情的主因。大盘从去年上涨至今，期间很少有像样的调整，而这一次在多种诱因刺激下，步入中期调整，笔者觉得是非常正常的事情。从大盘目前调整的情况看，下跌幅度基本到位（不排除再次下探至3400～3500一线），但整理时间还嫌不够。后市将主要以时间换空间，完整地运行本轮调整行情。
笔者不是天生的看空者，但在目前市场情况下，笔者却觉得保持理性思考很重要。在上述利空没有明朗之前，笔者认为大盘反弹将受到较大制约，不排除在短促的反弹过后，再次出现大幅探底的可能。因此，笔者觉得在今天的大幅反弹过程中，保持一份必要的谨慎是非常必要的。
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