深度剖析：
大盘今震荡洗盘深层原因探秘
和几个交易日相比，周五大市走势较为曲折，盘中震荡洗盘也相当剧烈。从技术层面来看，目前大市在历史高点附近，出现反复走势应该是正常的。事实上，大市震荡洗盘的背后，还有更深刻的原因。
一）主力与政策的博弈
1）绩差股炒作高调引发大市震荡洗盘：针对目前的情况，业内有位专家曾提过：不论什么股市，股市的健康发展远比纯粹意义上的股指上涨更为重要。可以说，这句话是相当到位的，一方面，既揭示了发展当前A股的关键着力点，也间接体现了管理层的思路与态度。笔者认为，既然管理层要建立一个长期健康稳定的资本市场，就不能过多地干预市场的走势，而是将精力放在完善股票市场相关制度，加强股票市场监管等方面。
事实上，管理层也正向这方面努力，即将于4月15日正式实行的《期货交易管理条例》，
就是为股指期货的推出，构建一个全面完整的法律制度环境。上交所不断完善市场相关制度，从定期报告、停牌制度、关联交易、信息披露等四大方面进行全面修订，同样也是为了适应证券市场发生的转折性变化。
但是，市场最近的表现是似乎在挑战这一切。例如最近杭萧钢构的恶炒事件，已经引起了管理层的高度关注。事实上，最近类似的事情并不少见，不少低价股短期内升幅惊人，但推动股价上涨的主导原因并非公司业绩的增加，而是各种各样关于并购、重组的传闻。这样的结果，往往预示着整体市场风险的积累和上升，最后必将损害广大投资者的利益。
目前，管理层对这种投机性的炒作之风，已逐步展开了一系列的调查与打击。正是在这种背景下，部分大肆炒作的板块已渐渐退潮，这在一定程度上加剧了市场的震荡。
2）机构博弈加剧引发大市震荡：在前面的文章中笔者已提过，股指期货即将推出的预期，加剧了机构之间的博弈，具体主要反映在股指期货的标的股上，尤其是权重股。按理说，股指期货推出之初，现货市场涨或跌，主要受届时的估值水平决定。股指期货推出时，如果市场估值合理抑或低估，则股指期货推出对股市并无实质性影响。如果股市被高估，届时股市很可能下跌。正如某证券认为，决定市场长期趋势的根本因素是宏观经济运行状况以及市场的整体估值水平，而期货市场只是一个依存于现货市场的衍生产品，不会从根本上改变现货市场的趋势。
但现在的问题是，A股目前的情况较复杂，估值受较多的因素影响，单纯从市盈率来看，如果目前指数再下跌15%左右，那么沪深300的个股07年的动态市盈率仅为20倍左右。对比国外成熟的资本市场，20倍市盈率的估值水平应该是较为合理的，但若考虑两税合一、资产注入等因素，A股的估值水平应能享受一定的溢价。在这一问题上，机构的分歧也是较大的。
综合而言，无论是在政策面上还是资金面上，都支持市场保持稳定发展的态势。需要注意的是，后市机构之间的博弈将更加激烈，而市场出现反复震荡走势也就更加频繁，在这种过程中，结构分化的风险可能越来越大。
二)主力资金博弈：
自去年底以来，主流资金一定保持较重的仓位，目前盈利已经相当丰厚，兑现利润的动机较大。与此同时，部分非流通股解禁的条件已经具备，高位减持的意愿也相当强烈。因此预计在后市中，主力资金将趁势完成调仓的动作。另外，主力资金敢于做多的其中一个原因是流动性过剩，但近期的日元套利交易可能会改变资金充裕的局面，因此，资金格局的改变可能会影响行情的发展。
文章引用自：http://广州万隆
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