当前央企在证券市场的企业进行战略整合，主要采用以下几种方式：

　　一是吸收合并，并谋求整体上市。这种方式主要发生在发行H股、返回国内准备整体上市的公司，如中国石油要约收购吉林化工、锦州石化和辽河油田流通股。

　　二是对产业链中上下游相关行业进行收购合并。这种方式主要发生在高能耗、高污染的有色金属行业，如中国铝业意欲收购铝锭生产企业焦作万方、兰州铝业及旗下的氧化铝企业山东铝业等。收购成功，中铝将拥有从铝锭生产到氧化铝和电解铝整条生产链条，毫无疑问将成为中国铝业的垄断性企业。

　　三是以集团资产作股，以定向增发方式实施整体上市。如鞍钢集团以其新钢铁公司100%股权作价127.413亿元向G鞍钢定向增发29.7亿股流通A股，通过整体上市填补了原上市公司在热轧带钢、中板、无逢钢管等产品设置上的空白，由此提升其核心竞争力。

　　通过行政指导下的央企整合，是相对通过市场并购成本最低的一个途径。而央企的战略整合，无疑将为市场提供赢利机会。国资委公告的96家央企中，笔者认为，除了中铝集团、中石化集团等以外，钢铁行业的三大公司以及制造业的航空二集团等大型央企下属的相关上市公司，今后会有较大的投资机会。

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