知道了道琼斯成份股的历史，也许就知道了为啥道指走了百年牛市。。成份股一直在变啊。。道指实际是行业/产业发展兴衰的代名词。谁发展得好就加谁，谁不行了就踢谁。能不连着涨嘛？

再看看上证指数咋算的？一大堆权重股，连续涨得耗多少银子？？

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我最感兴趣的是行业的发展规律，找出西方行业的发展轨迹，对推断中国企业的发展方向有很强的指导意义。

道琼斯指数的成分股是世界股市上最悠久和著名的蓝筹股，从它的百年沧桑中我们可以清晰地了解华尔街蓝筹股阵容的历史兴替。1884年，查尔斯•亨利•道以纽约股票交易所当时最重要的11种股票制作了第一张道指表，其中9只是铁路股。

12年后的1896年，道氏第一次正式发布道指12股票，这次上榜的全是在纽约股票交易所------NYSE挂牌交易的工业公司，包含石油、天然气、炼油、钢铁、煤矿、橡胶等重化工业类股。

从上世纪70~80年代开始，随着服务类和消费类产业公司的崛起。1987年可口可乐公司经过半个世纪后重回道指，1991年迪士尼、J•P摩根等入选，1997年强生、沃尔玛等入选。另外是以信息技术产业为主导的高新技术公司的崛起。1987年IBM重回道指，1997年惠普加入，1999年微软、英特尔、SBC等著名高技术公司加入道指。

道指成分股历经美国的百年产业风雨演变至今日，通用汽车、埃克森美孚石油等重化工业公司依然在位，但沃尔玛、迪斯尼、麦当劳、可口可乐、宝洁、花旗集团、摩根大通银等消费类和服务类公司以及IBM、微软、英特尔等高科技公司，在华尔街蓝筹股阵营里的重要性与日俱增。　

从道指成分股的百年演变中我们看到，华尔街的蓝筹股阵营在大的趋势上经历了从铁路公司到重化工业公司再向服务类的第三产业和新技术产业公司的过渡。 具体到特定的产业更替，美国的蓝筹股阵营大体上走过了这样一个变迁过程：铁路、电报电话——石油、煤矿、钢铁、公用事业、汽车——连锁商业、金融、医药、大众消费品、IT、电信等。

蓝筹股阵容兴替与产业变迁的这种高度相关提供了什么启示呢？它告诉投资者：当我们试图判断特定公司的蓝筹命运的时候，我们不能仅仅局限于企业本身的 状况去思考，而需要把视野放宽到产业层面上去观察产业大势。在某种意义上说，只有洞识了产业变迁的大势与规律，才能在投资上真正地看清楚蓝筹股的机会和风 险。

例如，如果苏宁上市前研究过百思卖的发展历程，相信很容易对苏宁作出正确的判断。具体国情不同，经济发展阶段也不同，但很多细节只要我们仔细分析，就能作出正确推断。

在东方寻找西方发达国家已经成熟且成功的商业模式的影子，在其发展早期阶段介入。你可以研究全球网络狂潮，研究美国生物科技浪潮，研究美国上世纪 70年代“漂亮50”和随后的大熊市，研究日本上世纪80年代狂牛和90年代超级熊市，研究中国1996~1997年大牛股，也可以研究巴菲特、林奇，甚 至研究索罗斯的成功与失败，研究个股历史数据，研究各国行业发展历程，又或者万科1995年的狂跌和随后的疯涨，研究可口可乐的百年史，研究银广夏、东方电子[5.11 1.59% 股吧 研报]、蓝田股份……博古通今，历史总会给予我们很多启迪。

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只要谷歌和苹果的的股票不拆股，它们的业绩越好，反而越难成为道琼斯的成份股。
道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）是全球影响力最大的股指，而决定其股指的30只成份股企业也都是各行业的顶尖公司。随着不同时期公司业绩的潮涨潮落，道指30种成份股从1928年以来已经调整了30多次，除了通用电气（GE）外，其它最早的29种成份股都换了面孔。
最近30年IT业（不包括通信运营商）蓬勃发展，让道琼斯成份股对IT领军企业青睐有加，自从1979年6月IBM重返道琼斯成份股后，又有4家IT企业加入其中，分别是：1997年3月惠普加入、1999年11月微软和英特尔携手加入以及2009年6月思科加入。
如今谷歌和苹果正是IT业的当红企业，谷歌1930亿美元和苹果1900亿美元的市值（1月6日）在IT公司中能排在二三位(仅次于微软的2700多亿美元)，在美国上市的各行业股票中也都能杀入前十。2009年30种成份股销售收入几乎都是负增长的同时，谷歌和苹果依然能实现销售收入和利润的双增长，而且对大众乃至社会文化上的影响力进一步增强。毫无疑问，谷歌和苹果都已经具备了成为道琼斯成份股的资格。
不过，在当前道琼斯股指的计算方法下，即使再遇到其它成份股退出，只要谷歌和苹果的的股票不拆股，它们的业绩越好，反而越难成为道琼斯的成份股。
为什么呢？原因很简单，谷歌目前608美元的股价、苹果211美元的股价（1月6日）和那30家的相比，简直是太高了。
道琼斯股指的计算方法就是把30成份股的股价简单的算术相加，然后除以一个系数（该系数遇到拆股或成份股更变时会自动调整）。这就意味着：谁的股价高，谁占股指的权重就越大。
目前道琼斯30种成份股指的平均股价是40多美元，最高的是IBM，130美元，最低的是通用电气，15美元，这意味着IBM涨1%和通用电气涨9%对道琼斯股指的影响是差不多的。但两家企业的市值是接近的（1月6日IBM市值1700多亿美元，通用电气1600多亿美元），对整体美国股市的影响应该差不多才对，所以很多人以前就觉得道琼斯指数的计算方法其实不够合理。但因为道指的历史长，影响力大，也就这样了。
不过在挑选新的成份股时，实力强，够资格只是一个因素，股价合适也很重要。2009年思科的表现没有谷歌、苹果火，但思科进去了，为什么？它的股价适中。2009年6月思科转为成分股时，股价20块左右，而当时其它成分股价格平均30多块。
如果2009年谷歌真的成了道指成份股，它的权重将占道指整体的30%左右，这显然是不合适的。这和股神巴菲特的公司再牛也成不了道琼斯成份股的道理是一样的，伯克希尔·哈撒维（Berkshire Hathaway）公司的股价接近10万美元（1月6日股价为99850美元），如果它进了道指成份股，道指可以改称“巴指”了。
所以只要谷歌和苹果不拆股，它们都没戏。不过话又说回来，如果哪天它们拆股了，离成份股就真的不远了。