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大股东减持是否合理？
(2019-02-28 13:31:20)
标签：
资本市场创业板科创板大股东减持 |
分类： 金融学与经济学 |
最近一个阻碍上涨的因素似乎被大家一直关注，这就是大股东减持。但是大股东减持有错吗？
首先，大股东减持对二级市场的影响起源于2005年开始的股权分置改革。但当时对市场没有造成负面影响，反而促成了2005-2007年的至今为止的最大的牛市行情，看起来不可思议，但从炒作的市场背景看，非常正常——管理层希望涨（有利于股权分置改革的实施），股市主力希望涨（概念反着做，更有力度），散户希望涨（管它什么理由，上涨都是会喜开颜）。
但那次的股权分置改革留下了现在减持的压力，后来的IPO都有着大股东一段时间限售后的减持概率，只是现在需要先预告减持的，给市场造成了负面的心理压力。
第二，大股东可不可以减持？这需要先区别市场的性质。主板市场就是成熟企业所呆的市场，这个市场的大股东应该都是对企业有着强烈把控能力和欲望的，所以，如果这个时候如果大股东减持，只有一个动机：不看好企业的后市了。这样的上市公司对股份的减持，对市场的负面影响就显而易见，因此应该限制甚至阻止这样的企业通过二级市场减持！如果真的对企业经营没有信心了，需要减持甚至出清股份，应该是通过线下的减持，而不是二级市场。但如果是创业板市场，除了创业股东外，大多数都是风险投资股东（部分是战略投资者，对于战略投资者应该视同主板市场股东），风险投资股东上市之前进入企业的目的，就是通过扶植企业成长，上市后通过二级市场减持，清仓获利走人，这类股东你限制他的减持，就没有一点点道理。创业板市场就是为这类股东减持而设计的市场。只是目前的创业板股东充斥着各种类型的非风险投资股东，上市的企业也很多不是创业企业，因此，其中就有了创业股东的减持和战略投资股东的减持，这个太没有道理，违背的创业的初心，违背了战略投资的初心，在制度上应该严格限制甚至禁止他们通过二级市场减持。
第三，科创板的股东是否应该允许减持？这需要按照创业企业来上市，然后风险投资可以任意减持，战略投资者只能线下减持，创业股东基本不允许在科创板减持的创业制度来设计，否则，科创板就会沦落为现在深圳的创业板，对创业企业起到负面的示范效应，不利于资本市场支撑实体企业创业的初心。
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