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财经ipo抑价新股申购 |
分类: 金融学与经济学 |
1月开闸的新股申购,结果如之前所料,依旧是被疯狂地炒作,这种炒作的道理是基于申购新股的盲目性:虽然对新股的申购设定了包括申购上限等的种种限制,但申购本身没有多少散户去看基本面,这就决定了新股上市被炒作的基础!
有很多人从网下申购的比例、机构申购上市可以没有锁定期的直接卖出等方面进行了二级市场炒作的分析,我想这些从制度上都难以有效地制约,所以,指望制度上对此进行进一步的约束,是不太现实的。如果从监管的角度约束炒作主力的行为(譬如现在正在做的监控主力账户等手法),看似有效,但实际上监管成本很高,效果却很低。
那么怎样才能避免被爆炒?
第一,限制散户的申购比例。如果散户的申购比例进一步压缩,那么,炒作的难度将加大,主力和主力之间的博弈难度要远大于主力和散户的博弈。你可能会说这样不公平,散户在申购上“赚钱”的路被堵上了。其实散户在申购上的赚钱并非因为专业,而是投机,这种赚钱之道对于市场是一剂毒药,所以,堵上有利于市场的健康发展。
第二,尽快实行注册制。在限制散户申购的背景下,可以尽快实施IPO的注册制。只要交易所的上市门槛是合适的,那么,注册制就是有效的。能否上市是由主力投资者决定的!这才会有真正专业的分析,才会真正实现资本市场的优胜劣汰。
第三,放弃新股上市首日的T+1交易制度、放弃上市首日的价格限制制度。新股如果被炒作,危害的不是当天的交易,而是相当一段时间的操作,所以,如果将上市首日的各种限制取消,使得市场的炒作一步到位,比慢慢对市场的侵害要好很多。当然,加强对违规违法炒作的监管和惩罚力度是必要的。