【市场思考】2021年2月5号周五，本周的最后一个交易日，我们复盘的题目《感觉最近有一些重要的事情要发生》，而这个感觉应该说有一定背景的支持，这种背景支持我们给大家做一个排列。
【盘面观察】首先我们去看最近的明星股就是贵州茅台，因为现在贵州茅台的市值已经接近了3万亿，而且周五又创出了一个历史的新高。我们先不看这个日线了，因为日线短线冲的过快之后，必然形成高位震荡。我们看的周期长一点，我们看月线，月线从2018年到现在，已经走了两年多的时间，但是两年这么大的一只股票，盘子这么大市值这么大，涨了接近4倍。可以说从月线角度来说是一个非常标准的五浪的极致推升。

当然我们并不否认贵州茅台在长周期赛道的价值投资的意义，也不否认它是龙头的效应，但是贵州茅台所做的这种极致推升，可能会引发一些负面的效应，那么这种负面的效应，首先我们看就是核心资产与非核心资产之间的两极分化，我们用上证50和中证1000这两种极致的指数来做一个对比，大家就会发现其走势天壤之别。那么上证50代表的是50只上海最大市值的品种，他们是连续的创出新高，甚至是历史新高，可以说一派牛市的景象。而中证1000虽然跨越了两个市场，但是总体能够看到的指数一路下跌，而且是下降通道近期还有加速的迹象。

这两件事情放在一起去思考的话，应该说我们的市场结构可能出现了一些问题。那么尽管说市场优质的品种，优质的赛道被资金锁仓，这个事应该说是我们很多年前一直期待中国股票市场能够这样一个走法，但是所有的股票加在一起，一花独放不是春，所有的股票并不是说走出两极分化就很好就是改革的目的。小市值的品种也不是没有好的，也不是没有一点点的投资价值。我觉得这种情况它不应该像两个极端去进行发展，但是我们去发现市场中近期这种效应越来越接近马太效应。好的越发的好，基金发行继续买这些股票，而没有人要的没有人配置的，继续让它下跌。所以从中证1000连续的高点下移，走出标准的下降通道，再到中证500中小市值的品种，走一个缓跌横盘的这样一个结构。而上证50则是一个标准的牛市结构，这种马太效应是非常清楚的。

那么能够入选中证1000的股票也绝不是没有任何投资价值，只不过市场当中当前配置股票的风格更趋近于大盘蓝筹白马股，尤其是消费。这个是当前市场的一种风格，那么这种风格它的背后到底有没有问题呢？我们不敢说它有问题，也不敢说它没有问题，但是至少这种现象是值得我们去思考，甚至值得管理层去思考的。

我们看几个事件，我们把它联系起来。第一个上个月27号500ETF。这个指的 是
华夏中证500ETF，它的融券数量达到70%，近期还有增加趋势，在上个月的月底，上交所按下了暂停键，如果上交所不披露这件事，可能很多人都不知道，500ETF竟然还可以大量的融券达到这样一个规模。那么也就难怪相关的小市值品种跌跌不休了。

那么另外今天有几条消息，因为今天是周五证监会易总出了很多消息，比如说要有组织实施操纵市场的这种现象比较突出，那要严查，这个是证券时报报的。

还有中证网，今天也要报道，说深交所加大支持中小企业做优做强的这样一个态度。实际上证监会已经批复了，深交所合并主板和中小板的这样一个决定。这种合并也有利于两板合一之后进行更进一步的制度性的这种改革。这种制度性改革应该说会进一步的去释放改革的红利，现在应该来说这也是一个利好的政策。

那么进一步的我们去看证监会还要继续推动社保、保险、银行等资金入市的比例，提升权益类投资的这样一个比例和幅度。那也是对于未来中长线资金的一种支持。

那么种种说明市场有问题，也有政策支持的这种力度，同时对于一些问题的这种查处，包括一些跨国大的投行，还有一些会计师事务所，近期也有很明确的要展开核查的这样一个动作。

所以我们去看新闻的时候，往往要看它背后的逻辑主线，这些主线背后往往会说明一些问题，虽然我们现在还不知道未来会有什么事情发生，或者近期会有什么事情发生，但是近期推动的表层的这种水波纹已经开始犯起了一些涟漪，那说明水下可能已经比较热闹，那只不过我们还没有看到还没有浮出水面。

但是我们作为投资者来讲，一定要提前表示一个关注，小心一点，最近有什么事情要发生。那么从时间上角度来讲，近期也是非常敏感的，尤其是春节前后，春节之前还有三个交易日，这三个交易日市场会不会继续让指数表现为一种比较兴奋的状态，获取全年最大的一块广告的这样一个效应，就是春节前如果指数走得好的话，一般来讲春节期间大家会广而告之，更加进一步引发市场散户入场的这种积极性或者买基金的积极性，所以非常有可能在节前的最后三个交易日，市场还能表现出来一种指数层面的繁荣。但是到了春节之后，那么央行的流动性很可能要回收，因为有很多的这种14天的、7天的要到期，流动性如果回收的话，并且接近19号的交割日，最后两天就是下下周的最后两天，不排除市场会有比较剧烈的这种交割的这种行为。

所以从今天我们来看，整个市场的表现冲高之后回落，周线应该说暂时维持一个小的周阳线。但是下周只有三个交易日，下下周有两个交易日，那么这两个交易周都会出现萎缩，对于市场的这种暗流涌动，可能会表现出来一种折腾的一种局面，就是可能节前会表现的好一点，大家持股过节，但是到了节后资金面有可能会突然紧张一下，这一块也做好震荡的一种准备，同时也要防止市场出现一些黑天鹅或者灰犀牛的事件。

【战术分析】所以从操作的角度来讲，一方面核心资产在创新高，另外一方面还有很多股票实际上并不是业绩不好，比如说近期公布了几家科技类的年报和季报的预报表现都是非常不错的，但是股价却跌不休，那么这种情况很可能说明我们市场的这种投资或者定价的这种逻辑，可能多多少少出了一些问题。但是怎么去面对它，怎么去应对它？其实我觉得可以适当的，比如说你看好某一个方向，它也是不错的，未来你觉得也不错，你可以先适当的去布局一些相关板块的ETF，等这个板块出现了集团军作战的时候，然后再重点挑选个股来进行操作，我觉得这个策略和方法可能值得大家去借鉴。好了，今天我们复盘就是这些，咱们下周再见，祝大家周末愉快。