关于保险市场中的道德风险与逆向选择问题

道德风险（moral hazard）  

在代理关系中,代理人的某些行为难以被主人察觉,在不违反法律、规定的前提下,代理人可能会为了自己的私利而不惜牺牲主人的利益,这就是道德风险。例如,现代企业的典型特征是所有权与经营权相分离。管理者与所有者的利益存在分歧,经营成功使企业价值上升,好处将归功于所有者;若经营失败,高层管理者的声誉会受到影响,因此,管理者可能会不愿冒险,放弃某些对股东有利的投资机会。

道德风险导致资源配置的低效率。由于代理人不必承担自己决策的全部成本,他们可能会为了自己的利益,作出成本高于收益的决策。

解决道德风险问题的途径有两条:监督和激励。加强对代理人的监督,增加代理人行为的透明度,可减少道德风险产生的机会,比如,上市公司的财务报表只有在独立审计人员确认后才能公布,招股说明书须经证券交易委员会批准后才能公告,医疗保险商在接到独立第三方评议书之后才能按照投保人昂贵的治疗费偿付保费。降低道德风险的另一种方式,是采纳有效的激励措施,尽量使代理人的利益与主人的利益一致,风险共担,利益共享,如根据代理人的工作业绩来决定报酬。

逆向选择（adverse selection）  

      指交易双方中的某一方拥有另一方不知道的私下信息,信息的不对称导致次品充斥市场的现象。以旧车市场为例,在某个价位上,那些最差的旧车的主人最急于将车脱手,而当车的价格下降时,那些持有最轻度缺陷旧车的主人可能更愿意将车留作自用,导致市场上出售的汽车的平均质量降低,买者风险增加,购买意愿降低。需求降低使得价格进一步降低,这又进一步提高了次品车的比例,造成恶性循环。严重时,市场上只有次品车存在,无论价格多低,都难找到买主。在某些情况下,市场如此“稀薄”,以致于它实际上不存在;经济学家称这种市场是不完全的。

       解决逆向选择问题的办法有传递信号以及根据价格判别质量。具有私下信息的一方主动采取措施传递有关质量信息,如主动提供保修服务,促进交易的达成。此外,价格越低,意味着买到次品的可能性越大,因此,买主可以通过购买价格较高的产品,来降低买到次品的可能性。

       逆向选择与道德风险的区别在于,逆向选择基于交易的一方隐藏其私下信息(hidden information),发生在契约签定之前;道德风险中所隐藏的是行动(hidden action),且发生在契约签定以后。