贯彻“零容忍”，塑造资本市场健康生态

严循东摘录  2021年7月14日

建设中国特色的资本市场，增强资本市场枢纽功能，切实提升资本市场服务中国经济高质量发展的能力，特别是发挥资本市场对于创新驱动发展的战略支持作用，是“十四五”时期中国资本市场的关键使命，要实现这一使命，离不开健康有序的市场生态。

日前，中办、国办公布《关于依法从严打击证券违法活动的意见》（以下简称《意见》），对加快健全证券执法司法体制机制，加大重大违法案件查处惩治力度，加强跨境监管执法协作，夯实资本市场法治和诚信基础，推动形成崇法守信的良好市场生态作出重要部署。这也是继《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》之后出台的又一个聚焦资本市场健康发展的纲领性文件，充分显示了党中央、国务院对于维护资本市场平稳健康发展的高度重视。

一直以来，伴随中国资本市场的高速发展，操纵市场、内幕交易等严重侵害投资者权益的行为层出不穷，严重影响投资者对于资本市场的信心，严重干扰资本市场功能的充分发挥。“十四五”开局之年，无论是服务实体经济发展能力的提升，还是资本市场本身的改革发展，都迫切需要全面落实“零容忍”要求，依法从严打击证券违法活动，营造一个风清气正的市场生态，营造一个各方愿意来、留得住的市场生态，营造一个市场秩序井然、能够充分发挥功能的市场生态。

首先，要充分认识到落实“零容忍”对于中国经济高质量发展的意义。党的十九届五中全会公报关于我国“十四五”时期经济社会主要发展目标指出，经济发展取得新成效，在质量效益明显提升的基础上实现经济持续健康发展，坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位。这一发展目标，对资本市场提出了全新的要求，需要资本市场聚焦服务科技创新，推动要素资源加速向科技创新领域集聚，充分发挥促进科技、资本和产业高水平循环的枢纽作用。实现这一使命，迫切需要建立起一个崇法守信、规范透明、开放包容的良好资本市场生态。

其次，要充分认识到落实“零容忍”对于资本市场自身改革发展的意义。在设立科创板并试点注册制两周年即将到来之际，注册制的实施，对于资本市场治理能力和水平提出了更高要求。这一关键时期，迫切需要打造一个有中国特色的证券执法司法体系，围绕依法从严打击证券违法活动做出系统性、有针对性的部署安排，切实提高违法成本、净化市场生态，才能有效保障各项改革平稳推进。从长远看，也只有通过贯彻“零容忍”要求，夯实资本市场法治和诚信基础，提高证券执法司法效能，塑造全新市场生态，才能有效防范化解各类金融风险，为资本市场高水平双向开放提供安全保障。

最后，要充分认识到落实“零容忍”对于市场参与方的意义。对监管部门而言，《意见》进一步完善中国特色证券执法司法体制机制的顶层设计，指明“十四五”时期资本市场执法司法工作的方向和目标。对上市公司而言，需树立起对法律的敬畏之心，坚持依法合规经营。对中介机构而言，要做到归位尽责，切实担负起市场“看门人”的角色。对投资者特别是机构投资者而言，也要严守底线，戒绝操纵市场、内幕交易等违法行为。