政策因素远远超过市场规律，中国股市暴跌

严循东  2007年5月30日

大盘在上周站稳4000点整理平台后开始形成连续加速上扬，并在5月25日、28日分别留下两个跳空缺口，昨天五大指数更是均以最高点收盘，大盘连续加速上涨引发监管层担心，在今天凌晨财政部获国务院批准突然将证券交易印花税从千分之一上调至千分之三，同时国有商业银行开始对违约信贷资金入市展开清查。

由于财政部突然宣布上调股票交易印花税，导致周三两市大幅跳水。

如果说此前央行的货币政策更多的是针对金融市场的流动性，那么，这次的税收政策是专门针对股票市场，虽然只有0.2个百分点，但是效果显然更强一些。

这让不少新股民领会到政策在中国股市不可动摇的地位。

我们必须承认，目前的中国股票市场仍是一个有着浓重政策色彩的市场，特别是对行情的短期影响，政策因素远远超过了市场的自然规律。

而股票市场本身又是一个对信息高度敏感的市场，政策因素、人为因素各种因素都会影响着股价瞬息变化，会引起股价大起大落，谁能掌握主动谁就能获取巨额利润！

中国政府上调股票交易印花税至0.3%，导致今日早盘上证指数以4087点低开，大幅低开247点，随后出现快速反弹，上证指数一度快速上冲4275点，不过股指并没有走出象前期市场出利空低开高走创新高的强势走势，而是在十点之后展开逐波杀跌，最终大盘暴跌，成交再创单日成交天量，两市上涨个股很少，而跌停个股最多的时候超过900家。

印花税调整并不改变上市公司宏观基本面，但其引发的连锁反应值得重视，由于印花税上调直接增加交易者投资成本，特别是抑制短线游资交易作用明显，这将使市场天量成交之后交易量下跌，市场活跃度降低将使市场直接降温，从而使券商股估值降低。

证券交易印花税上调对市场的影响还需要投资者全面、深入关注并引起重视。