原载：《南方日报》，2011年7月21日，第2版。

  新隆中对·经济

    世界的镁光灯再次聚焦美国的府会之争。总统奥巴马与国会之间，就美国债务上限的争执在经过了5轮的谈判之后，至今仍然毫无结果。而此时，距美国触及8月2日的“债务天花板”，所剩时日已经不多。从8月2日到31日，美国政府需要陆续支付到期的3070亿美元债务，而财政收入到账却只有1720亿美元，中间有一个巨大的缺口。

    目前，美国债务总规模已经达到法律规定的14.29万亿美元，如果国会不提高举债上限，允许政府发行新的债券，那么美国将不得不拖延还债，这意味着美国政府的信誉将受到极大损害。两家评级公司穆迪和标准普尔都表示，到本月晚些时候，如果国会没有上调债务上限，将可能下调美国国债评级。

    从理论上讲，美国政府可以通过增加税收、转让国有资产和增发货币三种方式来弥补财政赤字，偿还到期的债务。但是，增税是“远水解不了近渴”，而且美国老百姓也不会轻易答应；同时美国政府也没有多少国有资产可以转让，而发钞权则由相对独立的美联储掌握，何况接连两轮定量宽松政策已经令美国倍受指责。在这种情况下，美国政府唯一的办法就是借新债还旧债，而这意味着美国的债务规模将踩过法定的“红线”。

    根据美国惯常的政治游戏，奥巴马和国会最终仍然会敲定提升债务上限的协议。国会的“矫情”绝非是为了给像中国这样的债权人传递美国不容许靠借债度日的决心，而不过是共和党人为了向奥巴马索要更多的东西，但是债务上限的提升表明，美国将进一步去“纵容”自身借债的欲望，而不是激励自身的创新意志。

    奥巴马刚上台之初，不仅仅是美国人民而且整个世界都对他寄予厚望，希望这位民主党人能够力挽狂澜，重新复制当年的“克林顿繁荣”，带领世界走出危机的泥潭，而且奥巴马也确实起用了不少“克林顿王朝”时期的老臣旧将。但任期过半，奥巴马交出的成绩单与当初人们对他的期待显然相距甚远。奥巴马曾叫得震天响的“新能源革命”目前被证明为还只是“水月镜花”。

    由于美元作为国际储备货币的地位，美国能长期靠举债来维持经济发展和国内消费，这对其他国家构成了隐性的财富掠夺，给美国带来了巨大的额外收益，但从长远来看，却也不啻于饮鸩止渴。一旦美国产生了对借债的“路径依赖”，“债务雪球”就会越滚越大，最终必然会透支他国对美国的信心。美国真正受人尊敬的是其创新能力，但当一个“花花公子”发现仅仅依靠借债就可以过好日的时候，其创新的动力也会不断减弱，这意味着美国正在加速走向衰落。

    对美国的国债违约风险感到最为不安的就是中国，作为拥有超过1万亿美元美国国债的全球最大持有者，一旦美国出现债务违约或信用评级降级，中国的美元资产会首当其冲，出现缩水。尽管国内精英舆论已经大规模表达了对中国政府外汇储备资产结构不合理的忧虑，但过去两年里，相关部门在减持美元资产、实现外汇储备多元化方面，仍然表现得优柔寡断，犹豫不决，缺乏必要的决断能力和战略魄力。中国不仅没有真正走出“美元陷阱”，反而有越陷越深的趋势。

    美国国债乃至整个美元资产的贬值将注定是长期的，中国必须采取果断措施，下决心减少对美元储备资产的持有，为未来美国“债务雪球”和美元信誉的崩盘做好足够的应对准备。

    作者系中国人民大学国际关系学院讲师