日股崩盘与此前的黄金崩盘,将共同见证一场由于美联储QE退出预期引发热钱恐慌性套现的多头大溃退，日股崩盘将通过A股及港股的热钱套现殃及A股。尽管本周创业板、中小板、深综指以光头周阳再创一年半乃至两年新高，但沪综指、深成指、沪深300却收于五日线下，恒指与国企指更是全部跌破短中期均线，有构筑头部之嫌。鉴于，近年来港股及沪深300期指作为A股先行指标往往提前见顶，本周沪综指周三见两个月高点2314，恒指与国企指分别提前2个及7个交易日见对应高点，1306主力合约同样提前2个交易日见高点，且本周1306总持仓及前20名空头持仓持续一周维持与2444相当的历史天量水平，深沪两市本周共成交12000亿已达两年天量，因此，深沪两市、尤其是深市正构筑重要顶为大概率事件。

港股或提前A股见顶

本周四全球股市上演了惊魂一跳，日经指数暴跌7.31%，这也创下了日本股市在2011年“3?11大地震”后暴跌的最高纪录。据统计，在暴跌当日，日经指数的225只成分股中仅有3只股票上涨。

　　受到国内经济数据和日经指数的影响，恒生指数也被拖累，周四、周五累计下跌将近3%。从走势来看，头肩顶形态已经形成，短期内再创新高的可能性较低。

　　从A股的表现来看，外围股市的暴跌并未传导至内地，周五两市涨停家数仍然20多只，下跌2%以上个股仅为9只，创业板指数收于最高点，市场整体仍然较为活跃。

　　外围股市的暴跌是否会拖累A股？从2012年以后的走势看，港股阶段的底和顶都提前于A股。

　　恒生指数在2011年10月4日见到16247点后见底回升，而A股2132点发生在2012年1月6日，延迟了4个月。2012年2月20日，恒生指数反弹至21760点回落，随后A股滞后5个交易日也在2月18日见2444点后达到重要高点。2012年6月4日恒指下探至18056点后出现一波趋势性行情，而A股1949点却发生在同年12年4日，又延迟了6个月之久。而恒生指数在2013年2月4日达到了本轮反弹的高点23945点，随后A股也在2月19日见2444点后达到阶段性高点。

　　通过对A/H股上述几个重要低点和高点的对比可以发现，恒指见底后，A股将会延时4-6个月见底，而恒指见顶后，A股将很快随之见顶，大约滞后5个交易日。

日经崩盘并非偶然  

日经指数的下跌其实并不是偶然，国际金融市场错综复杂并且环环相扣，每发生一次重大事件，那么一定是某个环节出现了问题。

　　伯南克虽然曾经多次提到美国不会过早的退出QE计划，但市场却普遍预期提前终止量化宽松已经渐行渐近。22日伯南克在国会发表了有关可能在下某次议息会退出量化宽松政策的言论，而随后出炉的上一次议息会议纪要也显示出决策者内部分歧正在加大，从而使得投资者感受到了一丝的不安。

　　日本股市的这轮牛市上涨的逻辑主要受流动性的影响，美国量化宽松政策所释放出来的美元进入到了日本市场进行套利，同时日本自身也采取了量化宽松的货币政策，这两个因素的合力是导致日本股市走强的直接原因。

　　而伯南克的讲话令投资者解读为美国即将收紧货币，因此此前进入日本的热钱就会有撤出的可能，因此这就成为了导致周四日经指数暴跌的重要原因。

　　日元的大幅贬值吸引了国际资本大规模的介入，而后通过换取日元后又流入到了包括中国在内的一些国家进行复杂的套利行为。

　　但看似“繁荣”的背后，日元的贬值却引发了其国债收益率的大幅攀升，如果这种趋势一直维持下去，那么日本国债恐怕将面临很大的风险，这肯定是日本所不能容忍的，因此也就出现了日本央行干预债市的行为。今年日元贬值幅度已经超过20%，这或许也是其所能接受的上限。

　　伯南克的讲话也正是牵动了投资者敏感的神经，因此日经指数的暴跌或许将会成为国际金融市场变化的一个标志性事件。

　　如果顺着这个逻辑分析，一旦日元结束贬值趋势，那么曾经通过日元“过桥”进入中国的热钱就会采取行动，其最大的可能就是卖出人民币来偿还日元，这也将同时引发中国资本市场的大动作。