昨天上证指数突破了10月的高点3123，令多头欢欣鼓舞。但只要关心一下权重股的走势，就可以发现，这一突破不过是金融板块单兵突破整体大幅超越前期3123对应的价位所致。在800多个股组成的上证指数中，前20名权重股占指数权重的8成左右，而前20名权重股中金融板块是老大。一个被金融股劫持的上证指数！因此，上证指数3123突破的有效性值得怀疑。

其次，迄今为止一年涨幅1-2倍的金融板块能否持续上涨，取决于是价值的回归还是短期的炒作？值得注意的是，以中国平安为首的保险板块，以浦发银行为首的银行板块，以中信证券为首的券商板块的大涨的重要因素是，中国平安近期将在香港增发H股，民生银行正在港发行H股，招商证券A股IPO下周启动，此外还有深发展对中国平安增发A股以及其他银行股的增发，这些为了圈钱的炒作与两年前中石油IPO上市前对中石化的炒作有很大的相似性。至于市场人士以A-H倒挂，作为A股金融板块价值低估的依据，或许忽视了港股09的走势远强于A股，港股遭遇的流动性泛滥远甚于A股，而一旦港股进入中级调整，金融板块A-H倒挂恐将不复存在。