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从神华包头煤制烯烃项目看广汇煤化工的真实盈利水平
(2012-12-22 12:09:30)
标签：
广汇能源中国神华包头煤制油融资融券股票 |
分类： 广汇能源 |
昨晚，中国神华公司公告，中国神华只收购包头煤制烯烃项目。这明显是上市公司给集团实验项目买单。
经初步测算，拟收购资产对应的于 2012 年 6
月 30 日归属于母公司所有者权益占本集团2012年6月30日合并财务报表下归属于本公司股东权益（2313.64亿元）的比率低于
6％，拟收购资产对应的 2012 年上半年归属于母公司所有者的净利润占本集团 2012
年上半年合并财务报表下归属于本公司股东的净利润（251.81亿元）的比率低于 3％。
也就是说，截止2012年6月30日，包头煤制烯烃项目，净资产低于138亿元（实际应该接近该数目），净利润低于7.5亿元。整个项目的净资产收益率，不及神华正常业务的一半。包头煤制烯烃项目的真实盈利水平，是非常受质疑的。
这就是中国上市企业和控股集团两体制的弊端。
神华包头煤制烯烃项目，净资产远远高于广汇的哈密煤化工，负债率也远远低过广汇的哈密煤化工，但是，就这样，今年上半年神华包头的净利润还不到7.5亿元。如果按照全负债经营，计算资本利息的话，那神华包头的煤制烯烃项目，应该是不挣钱的买卖。
神华包头煤化工如此，全负债经营的广汇哈密煤化工能将奈何？
广汇集团的过人之处在于，去年就将上市公司600256的房地产业务，置换成了集团手中烧钱的煤化工新能源股权，未雨绸缪呀！
另外，12月21日，广汇能源全天融资买进1.7237亿元，融资余额升值29.2649亿元，遥居A股融资榜首。第二名包钢稀土600111的融资余额为22.6721亿元。
广汇能源的融券余额仅仅0.2578亿元。不要说，广汇不涨，是因为市场做空，这只是赌徒们的一个美丽的借口。
由于融资融券账户，本来就需要股票资产做抵押，综合来看，这29亿元的融资买进盘，总账户持仓应该在90亿元水平，其中大部分底仓也应该是广汇能源的股票，一共6亿股！
2012年，中国上市公司和资本市场的最大赌局，无疑正在广汇能源600256上演！
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