加载中…瑞银证券：海螺水泥三季度电话会议释放正面的指引
(2012-11-29 20:36:25)
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最新净值0.750上证1963点海螺水泥瑞银证券股票 |
分类： 海螺水泥 |
海螺水泥业绩可能已经在三季度见底。
通过本次电话会议,我们判断海螺水泥的盈利能力和业绩已经在3季度见底。考虑到最近水泥价格上涨,公司4季度盈利能力应该会有显著的改善。
另外,由于目前来看13年新增产能很少,我们预计供需关系将在13年继续改善、水泥价格可能在13年继续上行。
水泥价格上涨快速并可持续。
从9月底开始,水泥价格开始出现了显著的上行,因此海螺水泥的销售均价从9月以来已经上涨了25-30元/吨。根据我们的估计,海螺水泥吨毛利可能从9月份的53元上涨到目前的75-80元。管理层相信水泥价格短期可能还将出现季节性上涨,预计在供给协同的帮助下坚挺的水泥价格可能持续到13年。
对华东市场最为乐观。
我们预计13年海螺水泥所在区域新增水泥产能只有5600万吨,而12年可能高达9000万吨。13年华东华南地区的新增产能可能几乎为0。在海螺的核心市场安徽、江苏、浙江和上海,可能只有1条位于安徽北部的生产线投产。我们和管理层均对华东市场更为乐观。
估值:维持“买入”评级,目标价21.50元(基于PE估值)。
我们目前预计公司13年销量将增加2000万吨,但可能存在上行风险。我们将重新审视我们的盈利预测。
（密叶舟）
大盘击破2000点，我个人，除了兴奋，还是兴奋。今后的中国股市，只有牛企，不会再有2006、2007年那样的大牛市，甚至连2009年那样级别的牛市都不可能。
价值投资者，在今天的市场，必须坚定如磐石，淡定如秋风。
投资，从企业的最坏处着想，就什么都不用担心了。
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