伊利又出事了！

作为股票投资者，我们到底该投什么？大家都期待着市场上扬，企业的盈利持续增加，归根结底，就是成长。

成长，是一种惯性的表现；因此，无论是技术面的趋势投资，还是基本面的价值投资，大家买进股票之后，都期待股价能保持或恢复其上涨的惯性。

从基本面投资来看，投资者都会依赖公司过去几年的盈利状况来判断未来的公司盈利趋势，增长的，还会继续增长，是基本面成长投资的前提。

看过往几年的盈利表现，许多公司的业绩的确很好看，甚至好看得惊人。但是，我看不明白，这大幅增加的盈利，本质上到底来自公司哪里？公司，还是从前的公司，甚至略显平庸。如果这样的公司、行业，能够继续享受持续的暴利，那么“复利”就不是爱因斯坦所称的“世界第八大奇迹”。

看不明白，我只好怀疑。市场有句真理，宁可错过，不要做错。

就我个人来说，我特别看重的是公司的“品质”，因此，平庸的公司，我一般不研究。其实，所有的惯性中，品质是最难改变的。人是这样，公司也一样。

逆向投资，其基本点和出发点，也是基于公司虽然暂时遇到困难，但是品质依旧是从前的品质。如果品质变劣，甚至原本就谈不上什么品质，那么这种投资，便是危险的游戏。

品质，蕴藏在行业企业的差异化里面。如果行业同质化严重，那么企业也就渐渐失去了其原有的品质。

股票投资，我所努力的，是企业品质的鉴赏，而非企业账本的投资。这也是我喜欢股票，不喜欢期货；喜欢投资，不喜欢博弈的根本原因。

企业，应该有血，有肉，有灵魂！