年轻时，老巴口袋里刚有10万美元晃悠的时候，曾经花去其中的2万搞了两家修车行，最后连本钱都没能拿回来。老巴总是开玩笑，要不是没搞这两家修车行，今天的财富也许要再加20%。

老巴在1969年花下血本买下亏损的Berkshire Hathaway纺织厂（老巴个人占34%的股份），虽然今天Berkshire成就为市值2000亿美元的巨人，但是从投资的角度看，老巴一直觉得当初付出的代价太高了。说实在的，美国股市的空壳真的不值钱，上市也极其容易，再有，老巴买下Berkshire Hathaway以后就没在市场融过资，连这个壳都白买了！

后来到了1989年，老巴一口气买下了3.85亿美元美国航空公司（US Airways）的优先股，美国航空承诺每年支付9.25%的股息。

“现在让我们来说说糟糕的生意，比较差的生意是那种收入增长虽然迅速，但需要巨大投资来维持增长，过后又赚不到多少，甚至没钱赚的生意。想想航空业，从莱特兄弟飞行成功的那天到现在，这个行业所谓的竞争优势，被证明纯粹子虚乌有。事实上，假如当时有某个富有远见的资本家在基蒂霍克（Kitty Hawk，莱特兄弟试飞的地方）的话，他应该把奥利佛·莱特打下来，给他的后辈们帮上一个大忙。

航空公司从它开出第一个航班开始，对资本的需求就是贪得无厌的。投资者在本应对它避而远之的时候，往往受到公司成长的吸引，将钱源源不断地投入这个无底洞。就是我，也很惭愧地加入这场愚蠢的活动，1989 年我让伯克希尔买入美国航空公司（US Airways）的优先股。可付款支票上的墨迹未干，美国航空就开始了盘旋下落，不久它就不再支付给我们优先股的股息。不过最后我们算是很幸运的。在又一轮被误导的，对航空公司的乐观情绪爆发时，我们在1998年卖掉了我们手里的股票，竟然也大赚了一笔。在我们出售后的10年里，美国航空申请破产了两次！”————《Berkshire Hathaway 2007年年报》

直到今天，US Airways（LCC）的市值也仅有8.5亿美元。

老巴在美国航空上虽然最后挣钱了，那是彻底的运气，老巴自己也承认。其实，在90年代初期，老巴就一直努力折价脱手这批优先股，甚至1995年老巴在Berkshire Hathaway年报里就把这笔投资的75%当做坏账加以注销了。幸运的是，哪怕大幅折价也没人要，老巴也只好把这批优先股一直留着（烂着）没能卖出去一股。最后幸运的赶上了1998年市场的疯狂。（从这点看，老巴也是不道德的，这不是坑人吗？）

老巴在1989年投资美国航空公司，绝对符合老巴一贯的投资准则：1.看得懂的生意；2.公司长期良好的盈利记录；3.优秀的公司管理；4.便宜的价格。但是最终，老巴还是错了。最后，老巴把这笔巨额的愚蠢投资归结为没有遇见到美国航空运输业的无序竞争。

2008年老巴继续投资比亚迪，我觉得也可能是和1989年投资美国航空一样的错误。

老巴都一直在犯错，甚至犯大错，更何况我们这些无名之徒，但是我们不会有老巴那样的幸运。