补充两图：

1;中美GDP走势：我图中那个划分可能有不同看法。

如果按照固定投资划分；则1978---1989----1999---2011；分别间隔11年，10年，12年，也在朱格拉周期的范围。从图上也可看出，我国几十年来都是投资拉动型的GDP增长，GDP增速与投资率正相关，这种模式在2012年有所失灵，即投资率与GDP反向而行。

从季度GDP观察，2010年一季度后一致走跌！我的拟合意思是GDP仍将在低位徘徊，直到2015年3季度。

与沪指对比看，股指略快于经济走势。

美国去年4季度与今年一季度GDP走势其实并不如舆论中的那么强。


2：中国财政收入和工业增加值同比极其与沪指对数收益率的比较：

   沪指收益率数据刚好截至6月，前两个数据截至5月。工业增加值增速与财政收入都在低位，股指对应地也反映地很步调一致哦。

3：CPI 及 M1-M2;

上图客观，下图有主观的东西，请注意鉴别：


4：市盈率观察：沪市PE6月10.01，深市23.24.

前两周大家的眼球都被银行间拆借利率所吸引，近几天拆借利率下来了。但是观察下图：汇票利率仍高高在上。该利率市场化程度高，是值得注意的。最后那个数据是6月26日的，9.67为月息，换算成年息当为11.6%，其倒数即市盈率也就是8.62倍的市盈率。

5：市值观察：目前可流通市值占比已经85%左右。

    总市值走势与沪指的一致性较高，说明这两个指标都具有一定的遮蔽性。即流通市值更真是底反映出股市的实际状况。也因此2011年4月流通市值和总市值都是最高位，说明该时点是A股市场最重要的转折点，这在深圳综指上也很清楚，该时点为最高，尽管在沪指表现为3067点，并非最高点位。如果流通市值，而非上证指数，才是A股牛熊的本质指标，那么从上图我们可以直观的看到，实际上源自2005年的中国大牛市，实际上历经三浪上升之后，一直在2011年4月，才真正走完。

   若从2005年年底算起，流通市值走了一个5浪推动型的大牛市，该牛市结束于2011年4月，历时5年半！我们知道：96年一月到2001年6月沪指从512点走到2245点，大概也走了5年半的样子。其后调整到2005年底，历时大约4年或4年半的样子。合计完成了一个大约10年的牛熊轮回。如果套用这一模式，那么，从2011年4月算起，本轮熊市需要调整至少4年的话，就得到2015年4月，再加半年的话，就是2015年4季度。

   这从下图的一个指标：即流通市值与M2-M1 差值的比值，该M2-M1差值显然是一个流动性指标，反应了社会上的自由现金流. 流通市值占比越高，说明股市吸引力越强。可以看到2011年4月也是该指标的最高时点。