美国银行美林“熊市&牛市指数”（B&B）显示，目前市场情绪处于“牛市”领域接近历史最高水平。

该指数主要追踪市场情绪，计算的基础指标包括对冲基金市场风险敞口、资金流规模、仅持多仓的投资者持仓情况等等。

从下图可以看出，目前投资者的看涨情绪比2002年以来99%的时间里都要高：

http://wallstreetcn.com/ckuploadimg/images/20130211bull%2001.jpg张澄：美银情绪指数达乐观高点 反向暗示未来或将有大规模修正" />

目前B&B指数读数为9.6，最低为0，最高为10。这一水平暗示，投资者的情绪非常乐观，这种情况的特点是：新兴市场股市基金的资金流入活跃且规模大、相对于国债市场而言的买超高收益率信贷市场、以及在日元走弱油价走高的环境下对冲基金较为大胆的持仓。

BI指出，B&B指数向来被视作是市场的一个反向指标。而更糟糕的是，这种乐观情绪的上涨甚至是出现在进来经济数据走低的背景下，经济数据走势与投资者情绪走势的分化有可能意味着未来隐藏的一次大规模修正。

下图为美银美林“全球活动惊喜指数”和“熊市&牛市指数”今年以来出现分化的情况：

http://wallstreetcn.com/ckuploadimg/images/20130211bull%2002.jpg张澄：美银情绪指数达乐观高点 反向暗示未来或将有大规模修正" />