1：QE3是否即将到来问题的升温

    QE3是否即将到来？ 最近随着美债上限的通过，这个问题再次升温！经济学就此存在迥然不同的两方面意见。似乎都有各自的道理，看多了也晕，所谓多则惑！所以通过唯象方法观察不失为一种可能有效的手段或路径。

    一般公认：长期利率是观察经济运行的最重要指标之一。具体如10年期国债固定到期利率，前次贴文曾分析过它的长程周期性表现。美联储的量化宽松政策目标显然是避免通货紧缩，一旦出现通缩威胁，美联储就毫不犹豫地行动起来注入流动性，压低长期利率，以期引发通胀预期。

    伯南克本人曾说：“一些观察者得出结论认为，当主要利率接近于零时，中央银行就会弹尽粮绝，不再具有扩张总需求的能力……但我认为并没有……美国政府有一种技术，叫做印刷出版，不需要任何成本就可以增加所需的美元。通过增加流通中美元的数量，或者以威胁的方式让人相信会这么做，美国政府会降低美元内含的商品和服务的数量，也就等于提高了美元计价商品和服务的价格……所以，一个执意有为的政府总会刺激出更多的支出，进而产生真正的通胀……”  .

2：通胀预期=10年期国债固定到期利率与 10年期国债保值利率的差值：

     通胀预期可以用10年期国债固定到期利率与 10年期国债保值利率的差值来表示。

     目前的10年期国债保值利率（TIPS）为0.29%，即经过通胀调整后的利率；10年期国债固定到期利率为2.66%，即未经通胀调整的利率；二者之差为2.37%。该差值表明10年期的通胀预期为2.37%（即图中黄线的最后一个点）。该差值与QE2发布时的1.5%左右相比，高出0.87%。其波动范围与2007年之前相当，说明两次宽松量化的客观效果是不错的。即该差值位于2%之上和3%之下，可以看作是正常范围，若低于2%，那么美联储实施QE3的可能性就较高，如果高于3%，那么美联储加息的可能就较大。

 

 3： 推论 ：

     从上图的唯象观察可以推论：短期美联储似乎不大可能推出QE3，也不大可能加息。尽管通胀预期指标最近几天在下跌，谈论QE3的舆论也较热。结合前贴中的美国CPI 走势，注意其趋势也是向上的。至于较长期，不能保证该差值就这么老实地在2--3%范围里波动，我们可以跟踪观察。

     上述问题即推出QE3或加息，直接牵涉到美元指数的走势，又直接关联到大宗商品的走势。大家可以讨论。
补充：较长时间的图：

再补充：“财爷财聚天下”的思路，见他的本贴评论：