根据逐渐披露的数据，我们可以开始对美国的金融危机作一个量化的估测了。

根据最近数据，美国当前的CDS市场规模为62万亿美元；

根据最近房利美房地美危机的披露，房屋按揭贷款市场规模为11万亿美元；

根据宋鸿兵最近的一个讲话，美国企业债的规模为30万亿美元。宋鸿兵：30万亿企业债风险将推升危机

其他的私人债务比如学生贷款、汽车贷款、信用卡债务，尚待披露。估测美国总体债务规模（不包括美国国债），应该在110万亿美元以上。假定年度到期的债务占30%，那么年度相关债务规模在40万亿左右。

按照比较保守的估测，假定年度坏账率为5%，那么年度坏账就可能在2万亿左右。如果按照比较严重的经济衰退来假设的话，坏账率可能达到10%，那么将达到4万亿的坏账。

全球，主要是在美国，一年内财富的湮灭，仅美国债务一个领域，不计股市楼市的直接损失，将在2万亿到4万亿的水平。这个损失可能发生在理财产品、各种债券、股市、楼市，以及其他各种投资领域。

美国政府在房利美房地美的救援措施上，表现为使用政府资金对这两个企业无限制放贷。鉴于这两个企业是以贷款和债券业务为主，那么以债养债将可能是美国应对这个宏大的债务窟窿的办法。换句话说，美国政府是在以时间换空间，用新债务来摊平老债务。

估测美国政府会牺牲一些企业而集中挽救一些企业，那么美国政府可能要承担上述坏账的50%，就是在1万亿到2万亿左右。

于是我们将看到一下的情景：

1。总体债务规模即便不再扩大，也不会迅速下降。因此这个估测可能将长期有效，就是美国在今后长期笼罩在110万亿债务的黑云之下。

2。美国政府不断投放货币，每年大约在1万亿以上。

3。还有大约1万亿以上的债务将湮灭，也就是每年有1万亿美元的总体损失，发生在美国以及其他地方。

整个经济危机将最终以这个巨大的债务黑洞慢慢消溶为出路。也就是美国的债务规模长期慢慢消减，到了一个市场可以自我平衡的水平。这是一个软着陆的前景。也就是假设不发生急剧崩溃的金融体系危机。

所谓急剧金融体系崩溃就是以大批银行倒闭，社会挤提存款，坏账超过10%，美元大幅贬值，金融机构大批倒闭而美联储无力挽救。

如果房利美房地美倒闭的话，估计美国经济乃至全球经济将步入硬着陆的境地。

即便软着陆，每年超过1万亿的债务湮灭，也是触目惊心，对美国经济的杀伤力巨大。而且想象一下这个危机将迟迟不见消化。

美国政府在这个漫长时期内，还将因为不断投放巨量货币救市而使得全球进入大通胀。通胀的历时将和这个债务满消化同样漫长。

美国政府在这个过程中不可能有加息的太多余地，而欧洲又可能不得不持续加息。为此美元的前景黯淡。

一旦息差加大，大批持有美元资产的投资者将不得不在损失的情况下抛掉美元，转而投资其他货币资产。因此美元的趋势，绝无好转。