去年10月份以来美元与人民币利率差逆转。美联储(Federal Reserve)不断减息，而中国央行为了遏止通胀则在上调利率。目前，中国央行一年期债券的利率已经比同期美国国债高出约170个基点。

    这带来了套利的机会，本地企业大规模借入低成本的美元，替代利率较高的人民币投在国内。推动这种套利的第二个因素是人们普遍预计政府将加快人民币升值步伐，或是对人民币币值进行一次性重估。这种人民币融资套利交易的规模有多大？中国企业会遇到很多愿意在国内外向它们提供低成本美元贷款的银行，因此这种套利的金额会很大。而且有许多独特的渠道可以让这些资金进入国内。这种流入的渠道五花八门，比如，据报导铜锭就被用作资金转移的工具，在伦敦金属交易所以美元购买铜锭后再在上海以人民币卖出。这种创意能发挥到何种程度取决于政府打击这类活动的能力。

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