PE即所谓市盈率或者本益比，是股价与每股收益的比值。PE简单的说就是股价相对于每股收益的放大倍数，其中包括了对公司业务发展的估计，乐观的可以给出100倍的放大率，悲观的只有几倍的放大率。一般来说，公司未来发展越诱人每股收益放大率越大，因为觉得未来公司的利润会以较快速度增长，给出远大于一般的放大率是值得的。另外一种情况，则是在大牛熊市的时期，基于对整个宏观环境的乐观估计牛市时PE相对就高，而当熊市之时宏观环境的悲观预期也会使PE降到较低的水平。用PE来估值的依据就是对宏观环境、行业情况、公司发展的信心及预期程度，应该是非客观的感性的一个估值方法。

1/PE就市盈率的倒数，即每股收益相对你付出每股价格的投资回报率。20倍PE则说明如果不增长的前提下，每股收益相对于你付出的价格的回报率是5%，20年回本。所以，1/PE是从投资回报率以及投资回收年限的角度来分析。一般来说，如果单纯的每年5%的回报率，大家是不满意的，更多人还是因为公司会不断发展，利润会不断增加，那么回报率也会增加，投资回收年限减少。

但是，问题出现了，有人说虽然现在的投资回报率较少，但通过公司几年高速增长，利润上去了，投资回报率就高了！但是，愿意给一个公司50倍PE的投资者很少想到，现在情况下每年只能得到2%的投资回报，还不如银行利率。如果想增加投资回报率，譬如想每年得到10%的投资回报率（这个回报率是一般人觉得还可以的回报率），那么公司的EPS要增加到现在的5倍，呵呵，关键是一定增长率条件下多长时间EP S才能变为5倍呢？如果每年增长10%，需要等17年，20%需要9年，30%需要6年，100%也需要2年多，也就是说即使年年翻番，你还要等2年之后才能如愿。第一，你可以问问真正做企业的人，保持高增长（特别是翻番的增长，凭啥你前一年还一般，后一年就牛了一倍）要多难，特别是企业做大基数较高之后高增长更难（不要提企业小基数低的时候，那时候企业倒闭的几率远大于业绩翻番的几率）。第二，A股市场中有多少人愿意等几年甚至几十年去让企业发展，然后才能得到满意的回报率？所以，我们可以看到高PE估值下矛盾之处：企业高增长的困难程度与很低的静态投资回报率之间的矛盾。

所以，同样一个PE，从不同的角度去看，我们会看到不同的东西！