提示：日记下极度敏感时空点相关信息和想法，供以后反思。最近两天的暴力涨跌似乎正在预示什么？

周四（3.12）美股开盘再次熔断跌停，盘中联储紧急救市，几乎可以说是动用了“核武”，然而只短暂盘中千点脉冲后再创新低，崩盘式下跌创记录的-2352点（9.99%）。

周五（3.13）直接引发了全球股市的多米诺骨牌效应，多国相继熔断跌停，美股期指也仍然低走下跌；全球紧急救市一片， 中午相继传出日本央行释放流动性和美国财政刺激和美联储救市再加码，全球股市逆转开始大幅井喷式反攻… …

但前半夜狂拉的欧股美股则在后半夜回软收窄涨幅，美股则在尾盘暴力拉升！

个人看法：

1、先说技术上：

美股高位大调整以来，从1年形态上已经确认是扩散形态（喇叭口），经历第一轮急跌后形成上飘下降旗形，再急跌，目前似乎受到上期上升趋势线支撑，但自2018年以来的2年大形态上也疑似扩散形态，正在构筑中，不妨慢慢看，见上首图。

2、再说周五美股的尾盘的“暴力拉升”：

美股高位大调整以来，特别是进入急跌，拉尾盘已多次，逆势明显拉尾盘，如：3月2日、3月6日、3月10日、3月13日；不妨参看一下其后第二天的走势（见图），除3月2日拉升后第二天开平下跌的，其余几乎均低开杀跌。

急跌中为什么拉尾盘？取巧呗，想以最小代价影响甚至逆转跌势。明知不可为而为之，说明形势真的危急，甚至是极其危急，不得已而为之。

其实在2015年那场不堪回首的调整行情中不也多次出现拉尾盘的一幕吗？有人想逆天改命，成效如何？自己去看了 

3、再聊聊“美国救市”：

单单看美联储：先是紧急降息50基点，也就是三分之一息率去救市，这又盘中宣布动用“核武”级别的量化宽松，意味着2008年危机时量化宽松债券购买计划回归。

为什么？刚出来的时候都指责美联储轻率，受川普总统制约，但是否考虑一下，人家是全面了解整个危机的全貌，一定是看到了什么才会如此大动干戈。居然一下子快速将级别提高到甚至超2008年危机的救市水准呢？本身就说明问题的严重性。

更不要说那些低利率国家仍然选择大幅降息。

其实，大跌的走势已然后形成，救市是应该的，但只能是延缓调整速率和斜率罢了！不妨去看看美股1929年、2008年调整全过程，也可以参看一下A股2007年6124调整、2015年5178调整全过程！改变的是什么？不过是速率和斜率，延缓的只是一时……

4、钥匙是“释放流动性”吗？

2008年是流动性缺失造成的（包括美国雷曼倒闭，但在危机前各国都在实行紧缩政策），释放流动性当然可以救市。而现在的2020年情形不一样，流动性没有问题，自2008年后就一直在放水，根本没有回收；说白了，就是资金根本不愿意进入实体，因为总体无法挣钱。

那么，病根不是流动性的问题，却用释放流动性能解决目前的困境吗？笑话吧！

只怕是在“饮鸩止渴”和“抱薪救火”，不排除会真正触发“海啸”……

 

 

附：消息面

1、2020年3月12日周四下午盘中美联储紧急救市（可以说是动用了“核武”）

周四下午盘中，美联储的操盘手-纽约联邦储备银行表示：将在回购市场中提供5000亿美元3个月期的回购操作，美国时间周五仍将提供5,000亿美元一个月期的回购操作。甚至纽约联邦储备银行宣布，计划向金融系统注入总计至少1.5万亿美元的资金。美联储还承诺开始购买一系列美国国债，购买较长期的债券，就如同在QE1、QE2和QE3期间所操作的那样。

实际上这意味着2008年危机时量化宽松债券购买计划从此回归。

2、2020年3月12日周四下午盘后数据和消息

①盘后国债引发崩溃，引发对风险平价清算的猜测

这是不应该发生的。

Treasury Future Crash Sparks Speculation Of Risk Parity Liquidation

This was not supposed to happen.

 

②美联储在流动性崩溃后一周内第二次提高回购援助计划的规模

纽约联储在一周内第二次大规模提高回购设施流动性援助

“这里有些严重错误。”

NYFed Massively Ramps Up Repo Facility Liquidity Bailout For Second Time In A Week

"Something is seriously wrong here."

③流动性一天比一天更糟：美联储通过隔夜回购注入创纪录的1320亿美元

Liuiqidty危机一天比一天更糟：美联储通过隔夜回购注入创纪录的1,320亿美元

越来越多的资金恐慌也意味着一般抵押品继续增加。

Liuiqidty Crisis Getting Worse By The Day: Fed Injects Record $132 Billion With Overnight Repo

The growing funding panic also meant that general collateral has continued to rise...

④“堕落天使”日到来：1400亿美元的能源债务面临即将降级为垃圾邮件的风险

多年来，那些对“堕落的天使”海啸发出警告的人被喜欢美联储的波利亚纳斯嘲笑和嘲笑。在未来的日子里，所有的一切都会改变。

"Fallen Angel" Day Arrives: $140 Billion In Energy Debt At Risk Of Imminent Downgrade To Junk

For years, those warning about a "fallen angel" tsunami were mocked and ridiculed at by the Fed-loving polyannas. In the coming days, all that is about to change. 

3、2020年3月13日周五全球紧急救市

多国相继紧急降息；

中午传出日本央行可能释放流动性；

中午传出美国财政刺激：此前美国众议院议长南希·佩洛西表示，她已接近与特朗普政府达成协议，减轻新冠疫情对经济的冲击；

美联储计划每周向银行提供至少1万亿美元的额外短期现金贷款，迄今为止这是美联储为了稳定财政部和货币市场运作所作出的最大努力。并且每月还将扩大600亿美元的债券购买规模至4月份。

 

4、2020年3月13日周五前半夜狂拉的欧股则在后半夜收窄涨幅

德国DAX30指数一度由涨转跌，截至收盘，英国富时100指数收涨2.46%，法国CAC40指数收涨1.83%，德国DAX30指数收涨0.77%。此前涨超17%的富时意大利MIB指数收盘涨幅收窄至7.12%，而此前涨超12%的西班牙IBEX35指数涨幅则收窄至4.46%

在这样的氛围下美股大幅高开，道指涨3.65%，纳指涨5.67%，标普500指数涨3.60%。很快三大股指涨幅扩大至6%以上。

激昂的状态没有持续多久。美股开始掉头向下，道指从盘中最高点一度下跌超过1200点，三大股指涨幅收窄至1%以内，并带动欧洲股市大幅回落。

 

5、2020年3月13日周五9：00 美联储提供1.175万亿规模回购

纽约开盘前三十分钟美联储刚刚提供了1.175万亿规模的回购。如果今天全部做完，美联储的资产负债表规模将达到5.5万亿美元。3月12日已经飙到4.3万亿，而半年前才3.7万亿。史无前例的无节操大放水，降息都等不及了，直接QE4。

主要因素是大家这些年杠杆都太高，无论是企业还是非企业，债务也高。ECB还说出了问题第一应该找财政（刺激），还是凯恩斯主义抗生素的滥用。迟迟不肯出清。

 

6、2020年3月13日周五下午3点30分特朗普总统宣布对Covid-19的国家紧急状态

当地时间13日下午3点30分，美国总统特朗普在白宫南草坪举行记者会，宣布美国进入应对新冠肺炎紧急状态，联邦政府将启动500亿美元的紧急资金储备，用于各州医疗机构应对新冠肺炎疫情，同时要求各州尽快建立应对新冠肺炎的应急指挥中心 

7、2020年3月13日周五下午3点33分美股尾盘暴力拉升

随着特朗普宣布美国进入应对新冠肺炎紧急状态，美股在尾盘暴力拉升，截止收盘，道指涨近2000点，涨幅为9.36%，标普500指数涨9.29%，纳指涨9.35% 

8、疫情是否会引发企业债务危机？ 

10年来企业一直在贪婪地获取廉价债务。根据经济合作与发展组织(OECD)的数据，截至去年底，全球非金融企业债券的未偿付总额达到13.5万亿美元的历史最高水平，按实际值计算，是2008年12月的两倍。

在2008年金融危机后，各国央行降低利率以提振经济，借贷成本大幅下降。由于从更安全的政府债券中获得的收益不够，投资者将向风险更高的公司放贷视为获取更丰厚回报的一种方式。

2020年7月份14万亿美国企业债会有大量到期，债务到期是必须还的！美联储10年来扩表净增量放水3.5万亿，推动美企业债的持续放大，而全球央行放水已经导致目前全球债务超过280万亿，是2007年的两倍多！这是与2008年危机后放水救流动性的根本区别之处。 

9、最终解决这次危机的手段，离不开大幅增加基础货币的供应。说白了加大印钞的数量，重复操作在以前的危机中使用过的措施，无论如何粉饰不同的名称，其本质就是如此这般。

下面提供的一组图显示，法定纸币伴随着一次次危机，长期来看一直在贬值。下图左1，比较易懂，不是黄金升值了，而是纸币在贬值。1910年1000美元可以买40盎司的黄金，2010年1000美元只能买到0.88盎司的黄金。

猜测：不知道是否为了拯救金融市场，必须打压金价？

 

10、事情正在破裂：随着FRA / OIS抛物线化，美联储未能缓解史诗般的美元短缺

 

事情正在破裂：随着FRA / OIS抛物线化，美联储未能缓解史诗般的美元短缺

即使股票激增，银行间同业拆借市场仍处于完全瘫痪的状态。除非这是固定的，否则很快就会出现系统性全面崩溃。

 

11、2020年危机是美股历史上进入熊市最快的一次，美股历史上历次进入熊市所用时间的排名

十个要点中的“美国大屠杀”（"American Carnage" In Ten Bullet Points）

上周开始的全球衰退是由病毒+石油+资产价格驱动的。信贷市场有效关闭，公司债务，私人股本/影子银行，风险...

当前市场崩盘的根源比对病毒的担忧要深得多。

 

12、花絮：川普儿子亲自示范炒底

川普儿子亲自示范炒底，结果在半山腰了，市场出现大规模强平，自己后悔“删推”，结果马上大反弹…