加载中…“绿大地”的罪与罚：股市的红与黑
(2011-03-20 23:19:49)
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绿大地罪与罚股市红与黑 |
分类： 杂文 |
绿大地（002200）出事了，罪名是涉嫌欺诈发行股票，但是却特别说明是所谓“董事长”，似乎所有的原罪归于这一人就算完事，当然其董事长何学葵绝对是罪首，但这涉及众多股民的荒唐闹剧她一个人就能完成吗？
几个月前一位同事朋友追问我：“为什么不参与东方园林、绿大地等的行情？”
当时随口回答：“这一行咱们都熟啊……”
其实当时真是有些尴尬，不过的确是实话；但很合一句现下流行调侃：太熟了，不好下手啊！
目前股市中已经产生了一个相当庞大的板块群体，就是以承接工程项目为赢利手段，不过不同公司可能冠以不同行业，但主要是进行设计、采购、施工、甚至是项目管理输出；这类企业很多就是原先的各类设计院转制而来的，而一些企业则是原建设施工企业转制的，如：中国化学、东华科技、中国海城、中工国际等这些实力强的综合类大公司，也包括那些区域性或行业性的公司，如：东方园林、绿大地等，其实一些所谓环保类公司也属于此类。
这类企业的核心竞争力就两个：工程化能力和项目管理能力！工程化能力可能因行业不同有所差异化；但项目管理能力上则讲究的是实力了。
国内这类企业中综合类大公司的工程化能力其实大差不差，主要手段仍然是购买技术专利（与国外技术专利商合作），然后自我消化吸收，进行局部个性化改造；真正掌握“有竞争力的技术核心”的企业并不多，很多企业的核心技术不过只是购买专利后的个性化加工，一些企业的技术含量也并不高！更不要说那些中小企业了，一些民营公司恐怕连工程化能力都成问题！
这类公司的主要竞争力更多的表现在项目管理能力上。其中最挣钱的是EPC（工程总承包，E-设计、P-采购、C-施工，即所谓交钥匙工程），其次是设计环节和采购环节；而公一些优秀公司甚至以输出项目管理能力为主要赢利能力！其中优秀的公司已经与国际接轨，重要的标志就是真正实际应用了国际通行的项目管理软件P3（现在是P6了），而一些这类上市公司甚至连系统环境都无法建立，更别说使用了（当然人家都宣称已经成功应用了）！
这两项能力决定了这一特定行业的赢利能力！由于一些便利条件吧，对这一行业相对了解较多些：行业的平均毛利率在30～10%，而利润率也不过就在10%左右，优秀的公司则好些，但一般不会超过15%，国内这类公司的核心竞争力集中在项目管理的能力上！而且近些年来此行业已经进入了充分竞争时代，行业的整体毛利率开始了理性回归；更重要的是随着经济结构调国内项目数量和体量的增长受到了限制，甚至开始出现了“血拼”的场景了！
啰嗦这么多，只是想阐明一个观点：这类企业的发展已经进入了常态化，一些招股说明书、研究报告、推介报告中宣扬的未来数年动辄几倍、十几倍的所谓的高增长恐怕很难站的住脚！
当时关于东方园林、碧水源炒作时的极具煽动性的文字，看了感受更象是广告，只不过是披挂了所谓专业分析和专家的光环；而当时跟风的“绿大地”的炒作理由更是不靠谱了！当时在翻看这几公司招股说明书及相关资料时，对其毛利率及主营业务利润率产生了极大的问号？
附：相关公司利润构成与盈利能力数据
300070 碧水 源
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜财务指标(单位)
｜销售毛利率(%)
｜主营业务利润率(%)
｜
002310 东方园林
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜财务指标(单位)
｜销售毛利率(%)
｜主营业务利润率(%)
｜
002200 绿大地
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜财务指标(单位)
｜销售毛利率(%)
｜主营业务利润率(%)
｜
另外几家公司：
002116 中国海诚
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜财务指标(单位)
｜销售毛利率(%)
｜主营业务利润率(%)
｜
002051 中工国际
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜财务指标(单位)
｜销售毛利率(%)
｜主营业务利润率(%)
｜
002140 东华科技
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜财务指标(单位)
｜销售毛利率(%)
｜主营业务利润率(%)
｜
601117 中国化学
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜财务指标(单位)
｜销售毛利率(%)
｜主营业务利润率(%)
｜
无法理解，自然只好放弃！
常言道：不怕不识货，就怕货比货！
——一切尽在不言中！
更加夸张的是有些公司的毛利润高的出奇，这也就罢了，主营业务利润率居然与毛利润不相上下了，这是什么公司？连成本都没有吗？卖毒品也没有这么挣钱啊？！
当然，回头看看这些公司的二级市场表现与一些券商们的特别表演也许心里就有数了，那么“绿大地”所谓的董事长涉嫌欺诈发行股票罪也就不难理解了！
那么，近两年来的中小创业板的炙手可热已经近乎疯狂已经让人不安，其实不光是股价，恐怕更多的是来自公司基本面的非理性！
因为自己无法理喻，所以决定离开。
注：曾经在东方园林、碧水源的炒作时非议过，详见《证券分析报告：专业化“广告”注定了专业化“水份”》(2010-11-27 15:29:22)
附：《绿大地董事长涉嫌欺诈被逮捕》、《绿大地董事长涉嫌欺诈发行股票被逮捕 曾两度被调查》
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