行情走到这个地步也该面对大调整的现实，重灾区肯定是以为代表的中小板和创业板前期热点！这里可以确定就是一次标准的扩散形态——“喇叭口”，而且是一次标准的反转形态；在邱一平先生的著作《钱龙股经红皮书——股经》中将“喇叭口”这种形态定义为“笑里藏刀”的崩溃，并注明“其下跌幅度无法测量，只能用极深来形容”。这其中的一些个股可能会在未来的调整中有一个痛苦的回归过程，恐怕会再现传说中的“千年极寒”……

详见：(2010-11-13) 的《中小板综指：标准喇叭口形态 [图]》帖子！

中小板和创业板的真正麻烦远不止于技术面，恐怕更多的是系统性风险、估值风险：

1、系统风险

①“胜景山河”事件不是第一个，也绝对不是最后一个，这是这个疯狂投机过程的典型，其实已经上市的大量以所谓新兴行业代表自居的公司未必就没有比其更糟糕的！

②一些保荐机构更是混水摸鱼，将不少垃圾公司直接包装上市，去看看那个“胜景山河”的保荐人近些年包装上市的公司也许会有些想法……

③中小板和创业板新股上市就“变脸”的大有人在，其实更加危险的是大量所谓“硬撑着“所谓高成长、高回报的公司，因为人家的大小非还没有兑现呢！曾经不止一次听到关于大股东自掏腰包作公司业绩的，也听过关于主力控盘庄家主动替公司粉饰业绩的，为什么？利益关系！人家的股票还没有兑现嘛！可是，这类公司一旦出现所谓业绩浪后呢？谁还会为业绩买单？！

④更有公司为了达到上市发行的门槛，在上市前已经将可能的潜在客户挖掘干净，甚至是为了粉饰财务，大量血拼低价合同，上市后还能指望未来几年会有高发展吗？

2、估值风险

这已经不用再多说了，去看看中小板和创业板的整体市盈率吧，去看看这类新股整体的发行市预测吧：70倍的都不好意思说人家的低了，100倍的很常见了，不是已经有150倍的吗？！

①当然，问题并不在于这么高的市盈率有什么问题，如果真是代表经济转型方向的朝阳行业的优秀企业，这也值了！可是，去翻翻已经发行上市的那些公司吧，典型的夕阳行业公司不在少数，小作坊型企业也不少见，更有大量的公司仅仅是顶着所谓的“高科技”帽子，甚至是干脆直接就起个热门的名字，不是有种蘑菇的直接就叫“生物”的，还外加上了“科技”吗？发行市盈率不就直接飞到天上了吗？138倍啊！

笑话！你以为你换个马甲人家就不认识你了？！

②整体市盈率达到60倍以上意味着什么？

中小板市盈率仍在54倍，但这是所谓“加权算法”；而市场中简单平均市盈率则在67倍，其中的一些分类市盈率则更高，如综合类的就达到150倍。

创业板市盈率仍在75倍，但这是所谓“加权算法”；而市场中简单平均市盈率则在81倍，分类市盈率同样更高，如社会服务类的就达到128倍。

更有甚者，进入12月份的新股发行竟然平均市盈率在70倍，真的不知道我们突然即将面对的还能有这么多的“百年企业”公司，什么是百倍市盈率啊？他们将能承揽着投资者百年的精神寄托吗？！

这里仅仅是再一次异议中小板和创业板的这种畸形发展和现状，绝对不是想否认众多的好公司，相反但却对中小板和创业板的好公司寄予美好的投资期望；只是不是现在，而是在其回归正常之后，甚至是在被低估之时！一句话：吹尽黄沙始见金！

当然，这只是对中小板和创业板的长期走势进行一次个人探讨，与短线无关；经过前几天的调整，个股中不少已经进入超卖区，随时都可能有反弹修正，甚至是强烈个股行情，但个人观点这只是短线上的超卖后的修正，中长期的价值回归则是大方向。

注：这里是中小板和创业板的个人观点，绝非操作建议，权当茶余饭后的闲聊！