[摘要]透过近两日市场中各类交易行为的表现，可以看出后市将产生一段时间跨度较长的慢牛走势。其特征，一是指数振荡上行；二是热点板块轮动；三是走势踏实稳健；四是环境宽松和谐，完全符合全面协调可持续的科学发展要求。业绩较好、持续成长、盘面适中、行业龙头、估值偏低、政策支持的二线绩优成长股将会被逐步挖掘出来，不断成为新的热点。

 
    投资人交易行为是决定市场行情的根本因素，其它影响市场的因素都是通过交易行为而间接地影响市场，综合分析投资人交易行为就可以判断股市的内在规律。透过近两日市场中各类交易行为的表现，可以看出后市将产生一段时间跨度较长的慢牛走势。

    一、按操作方向分类：多头行为和空头行为

    1.多头行为透视：承接上周的做多方向，今日早盘多头继续进攻地产和金融股，吸引人气，并将热点引向近日涨幅不大的钢铁、汽车板块。特别是作为市盈率最低的钢铁板块，立即被短线热钱追捧，其板块指数大涨9.8%，23只钢铁股涨停板。市场调整以来，以基金为主力的多头悄然发起攻击，在其公布二季度投资组合后，其投资主线曝光：地产——金融——钢铁（汽车）。这条攻击线有两个特点：一是热点个股普遍业绩良好；二是蓝筹指标股带动指数。但是，新多头一定不会甘心做轿夫，不愿继续拉抬涨幅已大的指标股使指数快速上涨；也不会做解放军，不太可能去持续恶炒三线股，引发管理层可能的打压。因此，热点板块持继攻击的难度较大，板块轮流炒作是一种顺应市势的行为，对行情健康发展有利。

    2.空头行为透视：周一空头仅仅在前期涨幅较大的地产和金融股中短线套利，引发中国人寿、中国平安、万科、宁波银行等冲高回落，消化获利盘。但是，地产股和金融股是本轮行情的龙头板块，需要经过充分整理，反复振荡，波浪上升，带动大盘稳健上行。

    二、按交易规模分类：机构行为和散户行为

    1.机构行为透视：以宝钢、武钢、鞍钢为代表的钢铁股，是大盘蓝筹股，市盈率低，调整已经充分，今日大幅度上涨，一定是主力机构所为。但是，股指周二将面对前期高位4300点，机构的建仓行为必然有所收敛，并在大市上攻关键阻力位时调整筹码，引发震荡，降低运作成本，积蓄攻击动能。

    2.散户行为透视：迅速大幅放大的成交量表明，5.30-7.05的调整市并没有对散户投资股票的热情产生致命打击，前期行情冷清时，多数人处于观望状态。近日盘中产生的赚钱效应点燃了大家的投机热情。今天两市100多只涨停股中，超过四成为10元以下的股票，显然与散户高涨的追涨热情和行为分不开。但是，这最多被认为是自救行为，很难再次顶风掀起三线股的疯狂。

 

    1.投资行为透视：新一轮行情中，投资绩优、成长公司的理念主导市场，价值投资、安全边际大行其道。房地产、金融、钢铁股被当作投资的主打品种就不足为怪。但是前期涨幅巨大，业绩已经被透支，以及看似业绩良好但成长前景堪忧的两类股票将会被市场渐渐淘汰。业绩较好、持续成长、盘面适中、行业龙头、估值偏低的二线绩优成长股将会被逐步挖掘出来。

    2.投机行为透视：投机于资产重组等各类题材的预期炒作，可以活跃市场，只要不出现严重非理性成份，对市场的健康发展有好处。但是，对于没有实质性的股票，至多是超跌反弹的投机性行为，管理层也不允许其成为市场主流，不可能再创新高。

    

    1.趋势行为透视：上周五到本周一，连续两天的单边上涨行情确立了向上的趋势。但是，市场不可能长时间维持这种单边上涨趋势，后市趋势放缓是必然现象。在趋势放缓的过程中，股指产生大幅震荡不可避免。大幅震荡后，如果上涨趋势不被破坏，则经过考验的趋势将自我加强，从而产生一段时间跨度较长的慢牛走势。若趋势交易者周二继续强行做多，将使得市场资金乏力，对大市继续上攻不利。
    2.套利行为透视：套利交易者周一在房地产和金融股中做空，是周一市场中主要的空头力量。周一的大涨留下了新的获利盘，套利交易者短时间内获利巨大，周二大市若大幅冲高，将给套利交易者难得的做空机会。

 

    结论：上证指数面临4300点的前期高点，股指接近短期趋势的上轨，趋势交易者的多头情绪由强转弱；套利交易者短时间内获利巨大，周二大市若大幅冲高，将给套利交易者难得的做空机会，套利情绪为负。预计周二大市冲高回落，股指将会产生大幅震荡。大幅震荡后，如果上涨趋势不被破坏，经过考验的趋势将自我加强，从而产生一段时间跨度较长的慢牛走势。随着行情的发展，更多散户加入到多头行列，以金融、地产、钢铁为代表的大蓝筹满足不了多头需要，在板块轮动过程中，市场中将有新的热点板块出现。受益于宏观景气循环的各行业都可能被市场轮炒一遍，肉禽蛋价格上涨将使相关上市公司获益，能源紧缺、价格上涨使石油、石化行业上市公司受益，电力资源短缺对电力类相关公司是长期利好，农业、石化、电力等板块有机会成为新的热点。