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(2025-07-06 22:51:50)
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市场指数与个股背离因素研究
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沪指向上突破3月高点，但A股整体的赚钱系效应并没有回到这个高位，为何？银行为首的大块头贡献巨大，导致个股因素没有那么给力。从指数拆解也能看出来，非金融指数并没有走得那么好。大块头持续护盘，指数相对稳定，只不过量能萎缩和个股背离明显，要避免追涨杀跌，以伏击轮动策略更合理。近期指数呈现典型的银行股化，很难调整，很容易新高，但新高又不多，拉锯多一些，股民很难受，看着强势吧，每次涨不多；不参与吧，市场又不调整。其实，不怕指数如此，就怕贸然大幅强拉指数，很容易套人。不过，如今热点反而是很多的，政策题材、业绩实质、以及主线热点轮动等大有可为。
银行股与个股背离效应，并不是说要埋怨银行股，或者反对银行股的活跃，而是说这是市场的现实，我们必须要接受和遵循，并要利用相关节奏和注意博弈策略。比如说“银行股+微盘股”这样的杠铃配置，将两个极端，组合起来，效果却是很好的，也是市场主要利润来源之一。类似地诸多热点规律皆如此。7月的特殊因素来自于政策因素和业绩窗口，这决定了热点的节奏。包括关税因素近期开启，也在影响诸多热点的变化。而市场很明显体现了强势股的补跌，弱势股的补涨，让追涨杀跌的资金很难受；由于市场热点都是“调整—反弹”的节奏，只要耐心就能伏击轮涨节奏，千万不要盲目地追涨，坚定思维。
药企高度依赖单款重磅药物（如修美乐曾占艾伯维收入的60%），也有巨大风险，一旦专利悬崖后若无接替产品，估值将崩塌（如辉瑞立普妥专利到期后市值腰斩），所以如今药企巨头购买中国管线，也是出于这样的因素。目前MNC在手现金较多，但多数利润承压，巨大的专利悬崖缺口导致其迫切拓展研发管线。今儿微博订阅文章《创新药行业的难与易，机会类型研究（名单）》做了分析，创新药企的价值创造集中在“潜在重磅被验证有效→
获批上市→专利期内商业化成功”
这个窗口期。我们注意到港股18A的活跃，并不是都有出海的情况，但行业景气度提升，对行业来说就是利好，都能有水涨船高的走势，这也在提醒股民，很多时候，并不是选股，而是选择行业的大周期活跃。
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