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(2023-12-03 20:05:53)
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外资流出与内资机构多杀多只是表象
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表面看因为外资卖出和内资机构多杀多；但实际上市场最直接的原因肯定是增量资金不足，有国内经济的疲弱，的确没有什么可有信心的支撑。再深层次思考，为啥没有增量资金？外资持续撤离，而国内机构即便看好A股，但负债端的投资人不想买入甚至在持续赎回，因此就是要做好底层逻辑构建才能度过弱周期。如果看全A指数，年内是平盘的，并不差，但背后热点结构差异巨大，无论是中小盘股炒作，还是随后北交所，实际上，我们注意到上证50为首的权重始终是低迷的，一批个股也是创了年内新低。这意味着在指数平静的背后，热点是暗潮汹涌的，这个也成为12月行情的关键。
近期上证50新低，而一批大块头等也是创年内新低，相反，中小盘品种是持续活跃的。包括几次都是冲破万亿元后就回落，也让股民明白，不存在大的量能，而只能满足局部的活跃。所以，各类热点的切换也比较多了。而切换中，我们关注的是因为政策和行业规律带来的切换，这种因素更为可靠。从经济数据角度，从房地产市场拖累外，节假日消费和购物节促销效应褪去后消费品制造业和服务行业需求减少，海外经济增长的不确定性也对我国出口形成拖累。在这种经济弱周期，市场就是震荡市行情，量能有限，热点分化，指数拉锯。看上去很差的板块也有反弹机会，看上去很强的行业，也有调整的时间。
经过了《医药行业博弈的误区系列（四）：上涨逻辑存在吗》的分析之后，我们也顺势对2024年医药行业做一个预测和思考。今儿微博订阅文章《2024年医药的思考与布局方向（名单）》做了分析，首先，我们通过高瓴资本美股的调仓和策略，以及2023年几次动作研延续；这对于行业大思路或资产配置有很好的启示。其次，我们顺着行业的历程，按照趋势惯性和切换规律，去判断2024年行业位置。最后，我们寻找博弈的标的和应对策略。当然这个未必能在一次都搞定，只能有所取舍，后续补充。2023年对医药行业最轰动的是什么？远不是所谓的集采，医保谈判等，而是医药反腐，这个在《解读医药反腐各子行业，历次行业错杀与修复规律》中也是做了详解，显然，很多股民也对此有了误读。实际上，这个因素改变了行业的运行模式，也让行业有望回归正常的科研因素，有拨乱反正的意思。
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