加载中…两个因素导致市场动力不足的强转弱
(2021-06-15 17:19:20)
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两个因素导致市场动力不足的强转弱
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5月下旬来的一波行情，有两个要素：第一，金融、白酒大权重合力；第二，北向资金大幅流入大市值品种。5.27日之后，这两个因素都改变，一方面，大权重跷跷板效应，看上去此起彼伏，却没有合力；复盘行情，我们看到无论沪深，还是创业板，实际上，都是大权重，贵州-茅台、五-粮-液、宁德-时代这分别是各市场的最大权重，都是万亿元市值，他们是这一波涨幅居前，推动指数最为明显的。所以，我们看到指数距离年内高点4-5%的空间了，实际上，大量个股并非如此，所以，这其实又回到了年初的模式，权重与指数模式。而震荡市周期，就是不断地在热点模式轮动中呈现。
另一方面，MSCI成分股调整生效之后，北向资金就是买盘减少，甚至流出的状态。5月份是年报、一季报发布后的“真空期”，导致5月份历来都是北上资金成交较为活跃的月份。自互联互通机制开通以来，除了2019年5月份，历年5月份北上资金多为净买入状态。从买入金额来看，相比往年，2021年5月份是北上资金净买入最高的一个月，累计净买入额已超过500亿元（但具体到周，可以发现，恰恰是5.27日MSCI成分股调整的这一周，5净流入近500亿元，意味着之前三周几乎是持平状态）。随后，北向资金进进出出，放缓了节奏，所以，指数只有高位整理，无法打开上行空间了。
白酒和医药是频繁出现牛股的板块，也是高价股群体的主要构成，这两个板块有相同的一面，都是消费板块，需求人群庞大，且相对固定，大多无法替代，有自己领域的绝对话语权。今儿微博订阅文章《从白酒到医药股，牛股频出但涨跌方式不同》做了分析，也有不同的一面，白酒毕竟是传统行业，创新度有限，越“老”越好；医药则是科技行业，创新才是生命力，越“新”越好，这也就决定了行业走势的不同。前者是一个明显的估值区间，后者则是靠新产品打破天花板，这就是形成了差异。金融、白酒是沪深两市最大权重，不仅有行业价值，也有指数权重价值。而这两个都属于传统行业，有自己的天花板，白酒行业几次比较大的调整，有的估值泡沫有关系，真阳就容易形成自己的强弱周期切换，但可通过业绩因素提高重心，实现中长期因素，博弈这样的行情要注意价值的低估与泡沫的交替。
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