两大因素看懂下跌的根源

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　　面对4月来持续不断下跌的个股，股民越来越困惑，尤其是在减持新规之后，不少股民被媒体鼓吹后，抱着重大利好的心理去迎接所谓的反弹行情，没想到迎来的却是高开低走，甚至不少个股跌破端午节前的低点，再创了新低；更可悲的是，本来已经在场外规避风险的股民，兴冲冲地在5.31日早盘冲进去，抱着赚一波就跑的心理，没想到直接就套在里面了，一下子就进退失据了。那么，究竟是什么导致了市场对行情判断的错误呢？两个因素供大家参考。
　　第一，资金效应。简单总结这一波“一行三会”的监管风暴，那就是将钱从市场中赶出去，要么回银行，要么去实体经济。资金面受到银行业监管产生两方面影响：一方面金融去杠杆必然导致流动性收紧和利率上行，进而传导至股市；随着二三季度委外资金到期，不续作的压力增大，一些银行变相通过委外流向股市的钱被迫撤回。另一方面，过去两年，通过委外等形式入场的理财资金构成了A股市场重要的边际增量。银监会加大监管对金融去杠杆的约束作用，委外赎回压力不可忽视；银行负债端降杠杆也将导致其资产端对股市的配置力量减弱甚至流出。
　　而股市方面来看，如今“喊话式监管”背后的思路，大骂险资、吓跑游资、轰走热钱、让国家队处处先走一步、将大小股东牢牢锁定，同时也拒绝了定增等其他渠道资金入市，而对股民则是割了一茬又一茬。股市需要靠真金白银的堆积，才能够走强，相反，如果资金纷纷撤离，这样的市场就如同一潭死水。如今的A股就面临这样的情况，热点股连涨，就会遭遇监管，甚至是公开的爆粗口；相反，个股连跌，2000多只个股跌破2638点，监管层对此视而不见，股民可以思考，有哪只个股出现过连跌后的停牌调查吗?所以，面对着一个资金持续流出的市场，调整是一种必然，而且玉名认为如果管理层没有明确引入增量资金的办法，依然拿一些次要矛盾来搪塞，那么下跌也会持续，而且股民应该也注意到了，如今所有的监管模式都是将资金驱逐离场，没有一条是引入，这就是导致下跌的关键。
　　第二，“国家队”的护盘加剧了指数失真，市场结构性分化将进一步加大，不仅是一九效应，也包括沪市走势强于深市主要是因为金融权重股较多，而它们近期连续上涨推升了沪指。而六月A股进一步震荡整理的可能性较大。对于6月市场，指数难有大的上涨空间，投资者在操作上还是以防守为主。虽然权重股拉抬稳定了市场，但资金持续撤离，无论涨跌均加大卖出力度也同样是事实。玉名认为，如今最关键的一个因素是官方从来没有正面明确认为如今市场出现的“个股股灾”现象，要知道如今这一波从4月来的下跌，已经有7成以上个股，跌幅超过2016年1月底时的2638点低点了，不能面对这样的现实，那么这样的市场是正常的吗？相信，每一个投资者都有明确的答案，而管理层对此视而不见，这也是问题所在。
　　这就引出来新的问题，如何判断如今个股的价值，为何会出现权重越护盘，个股跳水越惨烈呢；如何在这样的周期中生存？很多时候，当我们视野过小时，就很难了解市场的全貌，就不可能看懂市场的走势。接下来，将对上述因素重点分析。更多内容请参考本周玉名微博订阅文章《图解两大下跌根源，找到个股转机的时间》。想了解个股策略，股市个股每日简评，为您操作提供参考。

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