连跌原因与未来入场的最重要指标

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　　市场已经11连跌了，是什么导致了这样的走势？年末结算压力是在12月我反复提醒大家的要素，也是为什么股民要在四季度随着时间推移，增加大仓位资金保存实力，积极备战明年一季度行情的主要原因。此外央行意外连续第五次暂停逆回购，银行间资金面紧张情绪加剧，由于央行持续暂停逆回购，同时市场又有为明年IPO等一系列抽资行为储备资金，资金流动性严重不足，这是调整的核心要素。玉名认为股市行情的核心始终是基本面要素和资金要素的综合，其中资金是指数和股价改变的最周执行者，因此资金要素成为了分析行情的关键。在书中，我给大家构筑一套立体化的资金监测系统，即股指期货监测空头和多空分歧要素，一旦持仓突破警戒线指标后继续攀升乃至新高，就是高度的风险警示信号；而股市量能则是监测多头力量的指标，那么量能的持续萎缩，一方面是交投不够活跃，资金行情欲望降低，另一方面是局部多头量能降低到极限，后面应该是逐步增加的过程，就能够形成地价效应，而量能放大的级别也决定了行情的高度；ETF方面则主要是监控套利模式，因为很多时候资金不会通过股市方面撤离，而是通过ETF的股票篮来脱身。
　　在过去的时间里，给大家用这样的指标数据分析了很多，而股民也应该忘记市场资金面的诸多动态。其中最关键的是三方面：第一，从市场内的资金角度来看。管理层已经明确在2014年1月底之前将重启IPO，并且约有50家企业过会上市。在此节骨眼上，无疑是进一步对A股资金面的一种考验。而短期市场资金进入的新鲜血液除了QFII在增加账户数之外，其余的长线资本暂时仍然按兵不动，而且由于距离明年一月后的IPO重启只有两周的时间，因此部分想要打新的资金已经在逐渐撤离来筹钱，同时随后类似优先股和新三板的抽资资金，也导致机构、券商等主力运作行情的欲望降低。这体现在盘面就是市场没有热点板块和个股，领涨和领跌板块频繁切换，缺乏赚钱效应和可操作性促使资金更快地离开市场。
　　第二是国际外部资金环境发生了改变，导致市场相关估值中枢的剧烈振动。美联储在北京时间12.19日凌晨宣布了一系列决定，其中量化宽松的规模将缩减至750亿美元，与前期相比减少100亿美元。在美联储承诺低利率还将会维持较长一段时间之后欧美股市开始反弹，这一结果对于欧美股市来说冲击是比较小的，但是亚洲新兴市场所受到的影响则不尽然。美联储撤出QE意味着在未来较长一段时间内以美元定价的国际大宗商品价格都将承受一定的压力，对A股市场而言，资源类上市公司在首波利空释放过后会有一定的反弹空间，但是中长期来说压力还未彻底减轻。另外，QE逐步退出舞台也会让亚洲以及美国市场之间的资金流向发生改变。
　　第三是公开市场方面再现了6月钱荒的诸多要素，年末资金结算压力比想象中要严厉。在本周银行间7天回购利率亦一度冲上8.5%，加权平均利率更是达到6.5498%的钱荒以来新高，而隔夜回购利率峰值亦达9%，加权平均利率为3.9431%。而6月钱荒的一个导火索是光大银行对兴业银行的65亿同业存款未能如期兑付，而值得玩味的是，在12.18日市场上再次爆出有银行违约的传言，某股份制银行浙江一分行有部分同存到期未能兑付。而6月钱荒另一个标志性现象是大额支付系统一次又一次的延迟收盘，而这已在周三重演。玉名认为6月钱荒的多个标志性事件正被复制，这并不是一种偶然，新一季钱荒也许正在进行时，央行铁了心降低金融杠杆，市场开始躁动了，年底前资金面难有好转了。而且12月19日，上交所国债一天逆回购利率暴涨，最高达到17.2%，创下2个月来新高。在每个月末、季末前夕，国债回购利率会明显提高。这个时点市场上的资金需求量较大，2012年的最后一个星期五（12月28日），沪市一天期回购年化率最高达57%。过了这个时点，利率则明显下调。因此对大资金来首，这么高的年化收益率，必然不会选择股票，而是会投向这个市场，从而导致资金外流股市。综合来看，钱荒”不仅仅只是资金面的考验，更凸显出央行流动性管理理念的明显变化，意味着流动性充裕的日子已经结束，央行彻底改变了市场流动性永远宽松的预期。所以在这样的时间节点，股民不要做一些螳臂当车的事情，要保持理性，不要站在市场的对立面，而应该顺应大资金的格局，继续观察大资金砸盘做低点的行为，同时也以资金面好转作为入场的关键指标。想了解个股策略，股市个股每日简评为您操作个股提供工具。