V型反转玄机和修复行情展望

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　　极端大跌后酝酿修复，午盘后市场一度跌到了1849点，这之后市场就开始了反弹了收出近100点的长下引线，创业板和中小板更是早早就翻红了，更为关键是股指期货方面持仓在午盘后就开始大幅度下降，这说明短期资金的做空效应得以释放，而就在午盘之前，市场的持仓还是呈现极度扩张之势，而下午开盘后瞬间从1889点急挫到1849点的行为，让大量的空头适可而止，获利出局。玉名认为其实当下行情经过大跌过后更为简单了，就是三点：钱荒不解决资金流动性问题，股指期货持仓不下降到警戒线下宣告做空盈利模式结束，市场没有领涨热点来驱动指数，那么任何点位和指标都毫无意义，市场只能是连续下跌，只有上述三要素同时或者某一个要素改变，跌势才能够停止。
　　今天市场发生改变的实际上是第二个要素，即股指期货方面做空赚钱效应出现了明显的异动，想象一下一天单向幅度就有100多个点，加上杠杆率和保证金，这是多么丰厚的受益，所以资金不可能不动心，也就出现了大量获利盘在午盘后指数急挫后兑现利润的行为，随后大量平仓单将指数托起。玉名认为这里面有两个要素，首先指数从6.20日的2130点一线跌到1849点，短短4天时间里280多点的跌幅，实际上是非理性的走势，基本上已经算是股灾了，哪怕外盘经历大的危机时也不曾有这样犀利的走势；其次，空头大赚之后，本身也需要有一个获利兑现的动作，面对着瞬间巨额利润的产出，空头本身也在充分利用融资融券和杠杆基金，这些金融杠杆率的使用，在平仓后也会带来指数的大幅波动，但就此判断指数止跌，甚至反弹，有些过早。
　　从本质来看，钱荒的要素并没有解决，而且从《日历买股法》书中总结数据来看，6月最后1周往往会造成资金的紧张，但上半年末并非银行超储率最低的月份，反而是7月由于补缴准备金、财政存款上缴以及银行分红等，造成超储率继续降低。因此，预计资金面的紧张趋势将至少延续至7月份中旬。此外，玉名认为单纯靠银行系统自救，需要时间，因为央行今天再度对流动性管理表示强硬态度，再次强调“当前，我国银行体系流动性总体处于合理水平”，并要求各金融机构“继续强化流动性管理，促进货币环境稳定”。这意味着央行明确表态近期不会出手，由此，也彻底断了市场对大规模逆回购甚至降低存款准备金率的预期，这样市场并不具备快速反弹的能力。
　　想必今晚媒体股评最流行的词语就是抄底就要快进快出。但说实话，股民能够做到快进快出的，少之又少，其实真正的抄底尝试，就是我在书中“股指期货时代市场底部构成五要素”提到的，真正大资金的抄底往往是通过分级杠杆和ETF等指数产品去博弈，这样的优势是不需要选股，单纯考虑的是资金和指数要素，哪怕失败可以快速撤离，一旦成功通过杠杆率快速放大指数收益，让其有充分的空间博弈，但个股并不具备这样的特点，往往能够实现买的快却无法实现卖的快。所以玉名认，短线股指期货持仓下降是个好信号，至少说明短期指数做空的动力下降，再度大跌的概率降低了，能否反弹起来，还需要一定的利好刺激和量能支撑，股民利用反弹做一些减仓操作是可以的，但大幅增仓买股并不适合普通股民，需要给大盘一定的修复和再度考验低点支撑的时间。