日历效应的规律与内涵

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　　之前博文中，我对于日历效应做了一个分析，其中对总统效应做了图解，其对市场走势形成了非常好的指引，今儿继续介绍，与“总统效应”类似的还有“季度末效应”。美国等成熟股市规定，基金要在每个季度向持股股东报告上个季度最后一个交易日收盘时所持股票和市值情况。所以基金经理为了制造良好的业绩来吸引投资者追捧，就会在季度末拉抬所持重仓股，造成市值增加的情况；同时还要卖出表现较差的股票，转而购入短线涨幅较好或者是该季度保持强势的股票，虽然这并不能够带来太多的收益，却能够让不明其中玄机的投资者信服基金优秀的选股能力。所以玉名要提醒股民，我们会在这个时间段看到强势股强者恒强，一路上扬，市场中各品种竞相表现，欣欣向荣的景象，但很多时候基金扎堆大牛股，未必是博弈收益，而是为了赚名气，如果股民贸然跟风则很容易上当被套。
　　与此类似的还有“周末效应”，《日历买股法》书中对近90年来的美国股市进行了详细分析，在大多数时间里，美股都呈现“红周五与黑周一”。这是源于周六、周日交易中断，而此时上市公司的公告会继续发布，由此就逐渐形成了一个规律，上市公司会利用这个非交易时间进行利空密集的发布，恨不得将一周内出现的各类负面消息都攒在这个时间“一吐为快”，这样利空在积聚了一个周末后就会在周一集中释放，自然就会导致黑周一。而那些利好的消息，上市公司往往会在周一到周五的交易时间发布，这样立刻就会在股价上形成优势效应，包括一些券商和机构也特别愿意在这个时间发布一些推荐的信息，个股在持续受到正面效应时就会涨势良好。在这样上涨行情中，空头会非常谨慎，不敢轻易地做空，即便是做空也是在尾盘附近，这样多头就会掌控市场局势，红周五在这样大的背景下就形成了。
　　“特殊月份效应”。每个国家的股市都在一些特殊的月份中呈现异常的走势，比如说美股最糟糕的月份总是出现在9月，该月总是容易出现暴跌，不仅9月呈现负收益而且在全年12个月对比中也排在后面，甚至连一些“黑天鹅事件”也都在这个月份出现，比如说历史上著名的“9•11”恐怖袭击事件，美债危机等。而一旦进入到11月，美股却马上开始活跃，甚至很多时候能够一路持续到来年的1月。玉名认为虽然有些时候很难解释这是为什么，但市场却年复一年地遵循着这样的规律。再比如说日本股市在6月、12月的市场收益率显著高于其他月份；马来西亚股市则是2月涨幅高于其他月份；以及我们国家的A股市场，每逢12月就会出现较为明显的调整，哪怕是在牛市亦如此，而每年的2~3月却表现得异常强势，成为一年走势中最甜蜜的月份。由此可知，虽然时间上各不相同，股市走势也不相同，但不可否认的是每个国家的股市都有自己特殊的月份，在这个月份或者是固定上涨，或者固定下跌，这样的情况有些很难解释。笔者认为比较合理的解释还是，初期资金利用自身赢利模式挖掘出来市场的热点，随后不断地去复制和强化，并且导致其他资金跟风，这样就慢慢地导致某个月份固定的事件走出固定的行情，而这样的思路，也是我们分析日历效应的主要依据。
　　“节日效应”。每个国家都有特色的节日，越是在大型的节日休市前的一个交易日或节日开盘的第一个交易日往往会迎来红盘走势，即便在熊市中也是如此。究其原因，一方面是有资金在节日期间追求好彩头的心理，市场会在此时人心思涨，往往会集中做多，这样多头形成合力就自然会上涨；另一方面，大型的节日往往都会停盘休市，若再遇到周六日，那么休市时间更长，这样的中断，对于大资金来说，往往出于避险要求就会降低股票和股指期货的持仓量，以避免休市期间出现重大的利多、利空消息，而带来爆仓的风险，所以这样降低持仓的行为就会导致市场做空力量降低，那么多头再弱小也会显得比较强势。而如果当时市场环境配合，也很容易引发大行情出现，比如说以A股为例，在春节和国庆节附近就很容易呈现多头行情，也是类似的因素，而这些《日历买股法》书中后面的章节中也会具体进行分析。