从主力角度挖掘二季度的机会

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　　2013年A股正面临一个转变，牛熊还无法下定论，但有两点是可以肯定的：第一，2013年的情况肯定会比2012年好，整个2013年在向好的方向转换，虽然整个过程要比之前几次熊转牛要坎坷。如今市场是一种非牛非熊的状态，下跌中也有局部反弹（虽然过去3年间指数整体重心向下的，但局部的反弹很多，也都产生了很好的牛股），这意味着主力资金是可以在现有的模式下赚钱的，所以玉名认为主力发动逼空式行情的欲望很低，这与之前市场单边做多时，暴跌暴涨的运行逻辑是完全不同的。第二，不能指望2013年会出现大行情，股指暴涨，市场还没有出现了超预期的经济增长或者资金面的大利好，不具备大牛的基础，而且三年多的下跌中暴露出来了很多问题，需要解决。
　　在《解套第一课》书中我对于市场资金面进行过全面的分析，尤其是主力资金的构成，这对股民理解行情是很大的帮助。2012年底,各类专业机构投资者所持A股流通市值占比仅为17.40%，而自然人投资者持股占比25.33%，产业资本持股占比57.28%。这样实际上市场持续了一个非常奇怪的现象，那就是各个机构投资群体的总量是在增加的，但其占比市场的比例却在下降，而且下降的很快。其中基金从最高的30%下降到了近8%，保险资金从2008年年末的10%下滑到2011年年末的4.8%；社保基金持股比例从2006年4.11%回落到2011年的1.72%。这说明A股市场的主力资金正在被散户化，所谓散户化就是没有哪类机构能够引领市场走势，机构之间互相博弈程度加深，功能型的机会成为主导。玉名认为这其实也是为何自从2009年8月之后，A股再也没有出现成规模的行情，更多是局部反弹与题材股行情的主要原因。
　　这几年股市不好，资金外流现象很明显，今年债市和期货市场成交量都创出了历史新高，同样理财产品也很火热，毕竟对大资金来说动辄8%、 10%，甚至15%的收益太诱惑了，相反股市方面则很难有次吸引力，之前股市有数万亿的保证金，现在已经不足7000多亿了。而现在银行理财产品至少有6万亿元，信托产品也有6万多亿，券商理财产品以及其它各种类型，属于理财产品形式的资金在20万亿元左右。所以玉名认为如果其中有20%愿意重新考虑回股市的话，那么市场才会真正进入良性发展期，上涨也就非常给力了，这是2013年值得期待的一个方面。
　　此外，保险资金方面也是一个看点，目前保险机构股市配置仓位处于历史低点，从年报商检局来看，2012年保险机构的投资策略都相当谨慎，仓位也维持在7%~12%之间。而2012年10月，保监会对四万亿保险资金投资运用的渠道继续松绑，进一步扩大保险公司操作空间，但由于投资范围扩大，意味着保险资金可选择的范围增加了，尤其是前面提到债市等市场对股市的分流作用增加，所以保险资金对A股又增仓的条件，却未必能够尽快兑现，其更多地只是一种锦上添花的力量。
　　近期市场走弱，实际上是源于资金感觉到了市场上升动力不足。而是什么让资金感觉到了行情上升动力不足呢？玉名认为主要是经济数据方面的不给力，从市场表现看，尽管1949点出现是在11月末、12月初，但从能够反映经济周期的典型周期股如银行、地产、水泥等板块均是在9月中下旬就构筑了阶段性的底部，而这个时间恰恰是经济数据率先见底的时间，但进入到了2013年后，经济数据始终没有体现经济快速复苏的迹象，而如果单纯按照原有的经济筑底来看，一波25%的反弹已经足以体现预期要素了。那么一旦强周期板块失去了继续大幅反弹的空间，本波行情的发动机就处于一种熄火状态，仅仅依靠题材股的活跃是无法将指数带向新的高度的，所以指数选择横盘整理，中小盘股活跃，就不奇怪了。而从未来走势来看，权重股没有破位迹象，指数维系振荡而给予中小盘股以活跃机会。

1、《解套第一课》三种模式祝你解套：

2《赚在起跑线》之八大实战系统，3《股市钱规则》，4《主体思维选股法》

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