“政策底”与“资金顶”的博弈

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　　市场如今处于什么状态？玉名认为就是面临“政策底”与“资金顶”的博弈，在一季度我提出过一个观点，那就是2012年A股反弹动力只能是政策与超跌，因为今年经济注定是较差的，管理层主动放缓GDP增速，要的就是调整结构，而经济见底持续证伪，那么估值底就没有意义，因为经济不见底，上市公司业绩不好转，估值下降是必然，没有底。而能够抵御下跌的只有政策利好，包括7.11日的小阳，也是来源于市场对于政策的猜测。近期国家管理层再度进行3天的经济形势分析，并且明确提出来了要加强铁路、市政、能源等领域。这使得水泥、铁路等基建板块领涨，也使得市场出现了小阳。
　　技术上，如今股指在2156点一线徘徊，再度形成一种“铁底”的迹象，这种感觉有点类似于1周前，市场在2200点一线时给股民的感觉，即这里肯定不会跌破，尤其是在6.29和7.6日之后更加强烈，但本周低开导致抄底资金被套。这就是如今市场最大的尴尬，因为我们可以看到市场最近2个月来，并不是没有小时级别和日K线级别的反弹，但从周线来看，始终是处于下跌通道，而且还在加速，即便本周后2天在周末效应下周期，周线还是典型的破位走势，这点必须要股民确认。在下方2132点未跌破，以及新的支撑效应未形成前，市场很难快速向上发起反弹，相反还会反复向下考验支撑。
　　换句话说，玉名认为当下市场出现超跌反弹容易，但由于缺乏资金持续注入，很难出现持续反弹，这样就导致了，局部反弹反而成了加速下跌的信号。究竟是什么原因形成了资金顶呢？两个要素是关键，第一，抽资力度过强。今年上半年市场虽然走弱，但IPO和再融资总额却超过了2011年达650亿元之多。而且与美国股市等成熟市场每逢市场走弱就“零发行”不同，如今指数走弱后大盘股发行反而跟进了，目前两市合计有720家上市公司等待发行，还有242家公司排队轮候增发，合计4172亿元左右增发融资计划蓄势待发。此外，深交所公告称中小板股票将启用003000-004999新代码区间为2000只新股腾出空间。这样的抽资是让多头资金几乎绝望的行为。
　　第二，市场走势。连续抄底被套，6.29和7.6日就是典型，明明已经实现了单天的逆转，但很快就出现下跌，尤其是7.6日之后没有跟抄底者任何逃跑的机会。这也是为什么从数据上看，之前类似沪深300ETF入市建仓，社保、QFII等一系列抄底，但最后我们看到的是市场缩量，而且沪指是一步步从1000亿元之上变成如今500亿元左右，这样的缩量速度直接带来了热点的萎靡。导致场外资金更加不愿入市，而场内存量资金折腾一些局部热点的持续性不强，一般是2~3天，极限的时间是1周，这样就导致市场整体趋弱，尤其是对于政策利好的免疫。
　　因此，短线市场虽然持续连跌后的小阳，但从根本意义上讲，还是源于之前2200点一线抄底资金被套后的挣扎，市场上方连续套牢盘众多，而下方又没有真正探明底部支撑，尤其是2132点没有跌破，短期所谓2156点的“铁底”效应根本禁不住太多的市场考验。而热点方面酿酒和医药走强时间很长了，很多个股也出现高位冲刺派发和补跌，股民不要追高。相反对于类似农业和传媒等非周期题材股可以关注，但考虑到整个市场依然未转强，还是要观望为主。股民要注意到虽然指数有所止跌，但个股跌停潮并未改善，尤其是股民要注意到近期市场两极分化严重，这些给股民操作带来了难度，也就是说，并不是从个股角度的确很多品种有机会，但整个环境不支持，这才有了很多个股持续新低，以及一些强势股持续时间不足的情况，所以弱势周期下，还是以指数和大盘为主，然后再做个股不迟，继续做功课观望。

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