行情三大特征背后的玄机

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　　缩量，多空拉锯，局部热点，这是当下的三大特征，技术上，2385点前期生命线阻力很强，又是套牢区间，除非放量，否则很难突破，而下方2310~2315点是必须要回踩的点位，其既在2265~2319点区间中，又是2132~2242点上升趋势线连线位置，所以我们看到了多空双方都是围绕2350点的中轴进行各自的拉锯，今天2348点的缺口回补了，这是好事。这样多头没有太多顾虑了，如今行情就是多空平衡，各自取利，多头取局部热点，空头取指数上蹿下跳的空间。这是典型的平台期走势，今年年初12.15~1.6日时也是类似的走势，表面上指数虽然不断下降，但均是有长下引线的抵抗型走势，而且股指期货持仓也是降低，多空双方边打边撤。最终等来实质性利好和量能补充，形成反弹。
　　因此短期内市场还是难以突破这种振荡拉锯的格局，那么破解的关键就是量能。而如今的特点就是缩量，无论上涨和下跌都缩量。有些股民将其解读为惜售，但玉名认为这是一种资金的谨慎。自从5月初指数摸高到2453点之后，就开始持续遇阻回落，量能也跟随下降，如今沪指日均成交量又回到了700~800亿元水平，这期间央行连续逆回购释放资金，银行间拆借利率下降，而且政策利好一点也不少，从降准、沪深300ETF建仓、行业政策扶植，几乎渗透到了方方面面。我认为缩量的原因，一方面是政策虽然利好不断，但缺乏实质性的利好，不断地行业刺激和管理层喊话根本产生不了直接赚钱效应，而没有任何会来股市做慈善，所谓救市资金也是要到股市中赚钱的，近期债市的火爆也说明了改点。
　　另一方面是近期国内外的股市环境都在趋向悲观，资金不可能投入太多，而且政策利好刺激越频繁，越说明问题棘手，难以处理，这也是导致资金谨慎的要素。今天刚刚公布的汇丰PMI初值又下降了近1%，这说微小企业经营状况继续恶化。考虑到欧债危机在5月出现进一步恶化，二季度多因素叠加将导致经济超预期回落，GDP增速破八的概率不小。与以往不同，此次经济回落并非是局部性的，更像是一轮大的投资周期结束后的全面回落，4月发电量近乎零增长、广交会成交3年来首降、水泥限产难保价、汇丰PMI新订单指数持续下降，种种微观信号也印证了经济的超预期回落。宏观流动性也得出同样的结论，热钱流出，4月M1增速只有3.1%，已经远低于2008年底时的水平，表明大部分企业面临巨大的流动性压力。这样的情况下，资金很难说因为某个利好就乐观起来，必然是不断地试探。
　　今天市场热点方面，连续大涨的酿酒股有所回调，但个股跌幅较小，5%以上个股屈指可数，没有跌停股，其实本周以来市场就呈现出来两头尖，中间宽的格局，大涨大跌个股减少了，小涨小跌股多了。这也说明了两个问题，一方面是如今资金目标还是做波段，往往炒作一波就要兑现利润，毕竟未知因素太多，谁也不敢贸然加大资金投入；另一方面是玉名反复强调的，如今就是多空平衡期，指数空间不大，局部热点维系也不会有太大行情，做做短线可以，切忌追高与重仓，而且一定要买跌不买涨，大跌大买，大涨大卖，做波段。

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