政策红利带来哪些赚钱效应

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　　有股民在媒体和网络发问：“所谓技术派，这些年赚到钱了吗？所谓消息派，这些年赚到钱了吗？信奉价值投资的，这些年赚到钱了吗？基金也都亏着，这么大一盘子，人都在，钱去哪了呢？”特别是最近管理层出台一连串的举措，下降交易经手费、发沪深300ETF、券商创新，股民称之为政策红利，这些利好了谁，给谁带去了赚钱效应呢？
　　谁在赚钱？这需要用到“交易成本怪圈”，如今股市说白了还是一个负和市场，自身无法产生资金，而是不断地消耗资金，A股是典型的融资市，也就是一个巨大的资金黑洞，每年新股抽资、再融资、大小非解禁、交易佣金和印花税、红利税等都在消耗着资金，而且总量达数万亿元之多，所以进入股市，从交易开始就意味着市场资金在消耗。所以管理层、券商、媒体必须要不断地通过利好效应，夸大市场赚钱效应来吸引新资金入市，这样帮助股市重新运转起来。

上交所、深交所的盈利模式分析图
　　在《股市钱规则》多空篇，玉名总结国际投行、国内券商、交易所、国家、上市公司等诸多群体的赢利模式，而且我提出来了一个观点，那就是在A股你不懂交易所是怎么赚钱的，那么你就很难成为一个赚钱的股民。如书中P35页图所示，这是沪深交易所的赢利模式分析图。沪深交易所的收入来源主要在于交易经手费、上市公司缴纳费用（该项费用是期货交易所所没有的）和交易席位费，而中证登（上交所和深交所在中证登各占50%股份）则依靠过户费、派息登记费等。沪市2007年年成交额为30.97万亿元，2008年为18.38万亿元，2009年为35.26万亿元，三年合计84.61万亿元，那么以此来计算沪市三年合计仅交易经手费一项就能够达到126.915亿元。如果说，再考虑到分类持有中金所、中证登等收益的话，那么两大交易所合计年收入将超过百亿元大关，而且这些还都是保守计算。而这些收入实际上完全来自于投资者的交易。
　　如果以2010年和2011年沪深交易所网站提供的市场数据计算，其中2010年募集资金两市合计为9515亿元，而仅按照交易成交总金额乘以0.1％的印花税来计算交易印花税的话，两市合计为544.537亿元，这个还未计算券商佣金和过户费等交易杂费，仅这两项抽资金额就超过了1万亿元，2011年也是类似的水平。此外股民不要忽略了，虽然这两年股市较差，但股指期货成交量是屡创新高，而沪深交易所都是中金所的股东，因此实际上这两年沪深交易所赚得不是少了反而更多了。但股民在同期则是越亏越多，因为股民忽略了市场赢利模式的改变，市场不再是个股低买高卖赚钱，大资金赚钱的渠道和方式更多了。
　　股指期货可能对很多股民来说复杂，那么玉名选取ETF分析，《股市钱规则》个股篇的“ETF 和权重股套利系统”股民应熟悉了，最近沪深300ETF热卖很多人说，这是大蓝筹的利好，是蓝筹股行情。这只看懂了表面，沪深300ETF是为了拉升蓝筹股吗，那之前50ETF，180ETF不是利于拉动蓝筹股吗？其实沪深300ETF最大的目的是填补空白，目前终于有完全模拟沪深300指数的ETF基金了，这意味着股指期货与ETF的期现套利操作完全没有了障碍，这样板块的股性意义和控制指数意义更大，那么个股意义反而降低，也就是说资金炒作从个股向指数和板块转移。
　　所以总结一下来看，下降交易经手费，获利的是券商和交易所，新股改革和退市目的更多地是发行新股，大家应该也发行，最近新股发行有加速了，而是百亿元的大盘股有十几只在排队，这些才是政策红利背后的信号。对股民来说，不要妄谈牛市。因为从目前来看，行情明显是一个政策博弈经济的行情，经济数据都是走差，而是股市靠政策利好预期而阶段性走强。这个从今年行情我们也看到了，4个月来，市场涨得最好的是什么？是蓝筹股吗，是绩优股吗？恰恰是绩差股、问题股、题材股，他们靠概念而走强，我们也只有顺势赚钱。

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