资金面异动揭示下周才是入场时

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　　央行暂停了本周四的央票发行，上一次央行宣布停发央票是在2011年1月24日，再加上本周1年期央票利率的跳涨，都引发了投资者的猜测，那就是周末是否要加息？而玉名认为，真正的要点不是加息，而是股市资金的向外搬家，因为包括底部构成，股市如今最需要的就是资金，而短期来看，持续调准后的副作用开始现象的了，尤其是上周六，玉名特意撰写了博文《谁是造成“钱荒”罪魁祸首？》，其中明确介绍了，我们已经陷入到了一个怪圈，那就是本币升值带来了大量的热钱，人民币无法自由兑换，所以我们需要发行新货币来购买外汇，从而对冲热钱，这样就出现了大量的外汇占款，而这部分流动性如何缓解，就需要发行央票和上调准备金率，而两者来看后者的成本更低，所以央行采用了持续调准，但新的问题又来了，持续收紧流动性后不仅带来了对冲成本（近7年来累积达到1万亿元），而且也带来了通胀和大量外汇储备，而随着本币升值，这些外汇储备又在贬值，形成了恶性循环，而破解的办法就是通过外汇和货币政策结构方面才能够解决。
　　如果没有之前持续的调准，那么加息是问题不大的，但持续调准后不仅加大了对冲成本的累积，以及带来流动性的快速收紧，同时也使得中小企业现金流荒和地方财政问题的严重，此时再加息很容易带来一连串的成本提高，从而造成问题更加复杂，尤其是加息会令热钱带来的恶性循环现象加剧。所以玉名认为这些信号最后未必是指向加息，或者说加息并不是真正的意图，而是央行暗示后期将尝试放水流动性，通过差别化调控来解决问题。
　　而本周资金面真正的异动并不是央行，而是来自于明显的资金搬家。本周一调准缴款后资金面非常紧，shibor一周息高达8.8，上海国债回购2天息超过7%，两天时间就能有万分之四的利润率，大资金有哪个会不动心呢？而且不只是基金经理在做回购，很多私人大户也放弃了股票改做固定收益品种了。为了迎战6.30日，一些银行甚至开出了存款一天回报率千分之二的代价，千分之二啊，相当于年化收益率73%，这是多么巨大的诱惑呀，大家可以想想去年收益最好的基金是多少？正是这些资金持续的撤离才形成了A股方面的地量，包括本周一创下了及2005年后最低换手率的真正原因也与该方面有关，同时结合之前披露的数据来看，今年的股市保证金也呈现持续下降的态势，这些资金的撤离就是A股弱势的根源。这个不解决，就难说真正的底部，而下周这样的情况就将改善，尤其是6.30日银行业绩考核的结束，资金将回流股市。
　　换句话说，等待了3个月，我们终于等到了底部最后一块拼图——管理层结束持续收紧资金面的行为，尝试放水流动性，而底部构成最主要的因素就是需要持续的资金投入，形成持续放量，单纯缩量并不是代表是底部。我们可以看到历史上缩量的区间很多，最后能够形成底部的很少，更多地随后都出现了更低的地量和更低的地价，正如玉名“主体思维选股法”中介绍的，地量就是地量，地量之后持续放量才有地价。所以说如今市场实际上就是在等待底部最后一块石头的落下——资金，一定要有新增的资金向股市回流，才会是底部，否则都知道A股要见底，都在观望，结果就和之前一样，新低复新低。7月初真的是一个不错的时间点，恰恰能够解决这个问题，那就是7月份市场解禁低潮，资金面会有小转机，尤其是央行应该会开始局部性放水缓解资金压力（也就是说，央票暂停和央票利率跳涨最后直指的不是加息，而是心的释放流动性的信号），那么股市必然会有反应，且外盘方面QE3也有定论，外盘的稳定也有助于A股稳定，短线来看QE政策不落定，包括希腊危机，以及大宗商品市场都很难稳定，这对A股来说都是冲击。
　　近期股指期货很给力，持仓持续下降，说明市场风险在下降，所以此时和之前一样，再度聚焦在股市多头的资金上，多头敢于投入资金的多少就决定了此时市场行情的的成色，以及底部的级别。如果说多头还是不敢大量投入，那么5.24、5.30～6.1出现的创业板长阳后的破位新低就是最好的体现。所以玉名还是建议股民此时等待，毕竟我们只是普通的股民，市场的趋势只能够由大资金去决定，大资金不出手，我们只能观望，最低点永远不是我们的目标，真正持续赚钱机会的平稳期才是我们的追求，而达到7月初的周期，也就是下周四和下周五，等待资金面开闸，以及出现明确的量能放大，那才是我们真正的抄底时间了，如今的等待是值得的。短线我还是建议股民场外观望，躲避短线个股脉冲和复杂的诱多陷阱，以及量能不足带来的走势反复，包括外盘冲击等不确定因素的干扰，再忍耐一下，下周一切明朗，真正的机会就来了。想了解个股盘后点评，股市个股每日简评供您检索参考，股市机密内参（早盘、收盘、晚间三次更新），点击研究为您操作个股提供工具。

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