别低估了此波行情的复杂度

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　　又到每周资金面动态分析了，央行本周二发行了10亿元1年期央票，并启用了200亿元的28天正回购操作。周四时，发行了100亿元的3月期央票，200亿元91天期正回购操作，至此本周央行回笼量达410亿元，而到期资金为1060亿元，再度净投放450亿元。这样近7周内累积净投放量接近1万亿元。之前玉名给大家分析过加息之后，已经使得央票利率有了较大幅度的提升，这样央票有了重新的可能性，那么央行又有了机会用常规手段来回笼资金，如果能够达到效果，那么准备金率提升的几率就会大大降低，因此本周和下周都是这样的观察期或者是真空期，也就是3月份第一周又重新到了央行审视市场流动总量，是否需要增加新的回笼手段的时间，而到了4～5月份间是重新审视通胀和其他问题，考虑利率是否还要调整的时间，尤其由于3、4月份该到期量分别为6670亿元和4930亿元，而5月份仅有1870亿元，后续月份也都在2000亿元之下，那么这期间央行动作如何，直接影响到下半年货币政策的方向。这样股民对整个资金面动态都有了一个大致的时间表，那么就不必总是对此事非常敏感或者反应过度。
　　有消息称，最新的《企业年金基金监督管理办法》有望于近期正式出台。《办法》将对企业年金基金固定收益类投资比例、流动性投资比例、股票投资比例等进行调整。投资股票比例将不高于投资组合的30%，而据估算，2011年企业年金规模预计达3500亿元左右，那么由此计算上限新增资金可达1000亿元。看到这条消息，玉名不知道大家有何感想，这似乎是回到了2010年时，市场热议的社保基金调整股票和基金投资额度，以社保规模计算涉及资金达2000亿元以上，并有人预测这将会让股市走向牛市，结果市场还是振荡市，社保投资股市额度提高之后，实际上也同样是根据市场形势在做，而不是说手中钱多了就为所欲为了，甚至从最后结果来看是更加谨慎了，因为无论是社保、企业年金对资金要求都是比较谨慎和稳健的。所以我个人将这样资金实际是归结为推波助澜型的，或者是锦上添花，想要雪中送炭还是需要大力发展平准和对冲资金在市场中的比重，目前A股在此方面是空白。
　　在周四早评中我给大家分析了，股指上行之际，热点散乱，同期ETF量能大增，这恰恰是符合了资金通过ETF套利的特征，如今ETF量能快速萎缩，同时热点也开始放缓，这应该是下一步主力将要动作的信号，而且本波补涨行情的真正意图也越来越接近真相。并且结合了股指期货方面升水困难，以及多空分歧加大的因素分析了，周四早盘第一个小时较为关键一些，此时市场就应该对于是调整，还是更大级别上行消化压力做出明确的方向选择。最后股指还是选择的是调整，所以我认为主力的下一步意图也就清晰起来了，玉名在昨儿收评《阴十字星揭露主力的“两步走”计划》中已经回到了这个问题，即分析出了主力“两步走”的计划，如今的第一阶段是利用股指的“躁动”，以及热点散乱特点，来将其至于整个行情的主动地位，让市场投资者进入追热点轮换启动的误区中，而主力则抽身清理手中的“烂筹码”，掌握大量资金。此时第一阶段的特点，就是“股指强而个股弱”（这个在周四早间玉名特意在微博上做了大量的数据功课解读，以及图文分析，大家可以参考），那么此时个股风险高于股指。一旦行情进入到第二阶段，那么将是第一阶段行情反走，即弱化股指，而强化个股重心的上移，将出现明显而持续的热点，这才是本波行情的真正方向。
　　因此，股民可对这样一个大致走势和特点进行分析。策略方面短期还是以守为攻，防守为主，不主动出击，继续守一个平均利润即可，别被市场躁动所影响，因为第一阶段看似风险不大，实际上是暗藏阴谋的，而且一旦此时被动，后面就无法把握真正的机会了，别低估行情的复杂度。昨儿我之前介绍的军工板块在周四终于起飞了，成飞集成、中国卫星、航空动力、中船股份、航天长峰等成为逆势走强的品种，之前几乎没有太多表现，一路小阳走势说得白一些就是落后于股指，但这在目前行情中反而是一种安全，因为如今就是热点板块启动大涨后就成了烫手的山芋，前一天的热点很快久成为第二天跌幅榜前列的品种，这就是行情的纠结所在。而这个板块的启动，并不是说明之前玉名对板块接力次序研究的正确，还是之前说得，实际上目前行情中依然没有持续的热点的板块那么所以以守为攻的策略，还是目前主要的方式。想了解个股盘后点评，股市个股每日简评供您检索参考，股市机密内参（早盘、收盘、晚间三次更新），点击研究为您操作个股提供工具。

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