跌宕起伏后股指将重回平静

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　　央行近期除了执行加息之外，还明确了下一阶段调控工作的方向，要继续运用各种常规货币政策工具，同时进一步完善货币政策工具，把货币信贷和流动性管理的总量调节与健全宏观审慎政策框架结合起来，运用差别准备金动态调整，配合利率、存款准备金率、公开市场业务等常规性货币政策工具发挥作用。这其中值得关注的就是明确了差别准备金率动态调整，也就是再度明确了，央行未来的调控是从是从总量动态平衡入手，即达到社会融资总量、银行信贷投放与社会经济主要发展目标三者间的平衡。玉名提出该点，就是因为目前市场总是从局部去看待货币政策，比如说信贷目标2011年是否要下降，会降到如何如何，其实，这里面是忽略了，股市在融资方面做出的贡献，为什么IPO要持续加速发行，为什么在股指2300点时代都未放缓？就是因为资本市场在支持实体经济发展的资金供给。
　　所以，信贷总量和股市融资，最后总量都体现在社会融资总量。所以我们看到了表面上2010年信贷新增量较09年有一个明显的下降，而2011年稳健货币政策还要较2010年有一个下降，那么这是否就会导致经济上的动力不足，或者资金紧张？其实不然，如果从单一的信贷总量来看是稳中有降，但从股市融资、外汇占款等其他方面来看是增加的，那么总量上不仅没有降，反而是在提升的。目前很多股民在猜测究竟准备金率上限是多少，或者还能加息多少。对此玉名认为，准备金率解决的就是流动性收紧，那么若其本身角度，那么如今已经是历史高位，空间不大，但你若换种思路，从全局角度入手，那么其未来调整空间依然还是充足的。包括加息，在周末特评的时候我再次用《主体思维选股法》政策篇给大家解读过，同样若是从加息本身角度来看，似乎不该加，因为其无法解决通胀和热钱压力；但你若是从全局角度你就会发现，当公开市场常规手段无法回笼操作的适合，加息和准备金率调整是必然，当全局总量动态控制可以降低热钱负面影响的时候，那么加息就是水到渠成，其能够保证老百姓的财产不被通胀和热钱所掠夺，保证老百姓存款资产的安全，这是应该也是必须要做的。
　　周一走势，大开大合，跌宕起伏，显示上冲到2870点，随后午盘又大幅杀跌到了2770点，全天振幅超过3％，这已经是近期振荡比较剧烈的一次了。按照预期，股指应该是在周初上行，原因是上周股指连续调整后，触及到了箱体平台的下方，就应该有上冲行为，那么周二早盘到达高点，随后振荡下行，而股指显然比预期提前了，但这就是市场，走势总是会给我们一些“意外”，作为投资者，我们只能去接受。从市场前台的主角来看，还是近期玉名持续提示大家的权重股异动，之前三周活跃的类似航空、3G通信成为了做空的主要动力，跌幅超过5％，这也是市场在未恐慌前就做空的，换句话说是最坚定做空，也是最早体现风险的板块，处于年底这个复杂的阶段，“自保”和“暗战”交汇，表面上拉起一些权重引发某特定板块活跃，虽然大多是一日游，但其却将市场吸引力都聚焦其身上，而其可更好地趁机进行其他板块的调仓操作（即调整仓位和持股结构）。所以我们看到了，这期间虽然主板指数稳定，但中小盘个股却频繁下挫，创业板和中小板指数频频破位。
　　实际上这还是市场资金紧张所致，前面我大家分析了，为什么动天机构、资金等主力都在“藏”，而不是像很多人期望的那样去“扬”，就是因为这个时候外界环境比较寒冷，都在囤积资金或为做好的年报数据，或应对税收和资金结算考核，或为来年的行情做好准备，做好收益基础。因此我们看到活跃在场内的资金很少，这就注定了缩量振荡局面，短线来看，玉名认为主板市场指数向下破位的可能性不大，因为在收年线之际，形成一个破位，对于来年行情来说，是不利的，小调可降低市场成本区间，但破位造成的就是市场元气大伤，那么2011年空间将大大折扣。而且如今的市场处于振荡平台期，就算向下砸去能够得到的筹码效果也并不明显，综合这些因素，短线股指会考验2750点缺口，这是源于盘中跌破了2805点之后的必然走势，但这里回补之后，应该还会逐步修复，除非外界出现重大利空，否则是不会出现持续的破位走势的。

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